Powell právě přeformuloval narativ o inflaci. • "Poněkud zvýšená" inflace je vázána na cla, nikoli na poptávku • Základní PCE bez tarif je jen mírně nad 2 % • Očekává se, že inflace cel dosáhne vrcholu a poklesne později v tomto roce • Zvýšení sazeb není odtud základním případem Politika po loňských škrtech je stále "vhodná" a je to návrat k jednání po schůzi. Fed se nebojí přehřátí. Čeká, až se inflace cel ochladí, než se může znovu pohnout.