DApp Store | Centrum Web3 pro události a hry

1/ Zákon o struktuře trhu, prosincová aktualizace Senát na tom velmi tvrdě pracuje, ale čím blíže jsou, tím složitější to je. Tento měsíc nesázím na žádnou přirážku. Tři problémy zdržují tento návrh: výnos stablecoinů, střety zájmů a DeFi 🧵

2/ Připomínka: legislativa týkající se struktury trhu může být nejdůležitějším cílem kryptopolitiky. Objasnil by, které tokeny nejsou akciemi, jak jsou regulovány centralizované platformy a další. Pokud je správně provedena, chrání kryptoměny před režimem Gensler 2.0 v roce 2029 nebo později.

3/ Sněmovna již v červenci schválila svou verzi zákona, CLARITY Act. V Senátu pracuje bankovnictví na jedné polovině návrhu zákona (právo na cenných papírech), zatímco zemědělství pracuje na druhé polovině (právo na komodity). Oba výbory zveřejnily návrhy letos na podzim. Další krok, přirážka.

4/ Markup znamená, že výbory pořádají slyšení, aby hlasovaly o pozměňovacích návrhech a poté o předání návrhu zákona na plénum Senátu k plnému hlasování. Ani jeden z nich to nechce dělat, dokud si nejsou jisti, že oba návrhy projdou schválením, a to se nestane, dokud nebudou vyřešeny zbývající spory.

5/ To nás přivádí ke třem velkým zbývajícím sporům. Za prvé, výnos stablecoinů. V zákoně GENIUS Act banky vyjednaly "zákaz úroků", který říká, že emitenti stablecoinů nemohou držitelům vyplácet "žádnou formu úroku nebo výnosu." Dobře, fajn. Žádný výnos přímo držitelům.

6/ Ale text zákazu je úzký: nic neříká o odměnách bez výnosu a nic o výnosu vypláceném třetími stranami. Banky to nesnášejí! Tento zjevný jednoduchý výklad textu nazývají "skulinovou mezerou" a chtějí, aby se rozšířila jeho tržní struktura.

7/ Odložte stranou hlouposti bank, které žádaly o změnu zákona, který právě podpořily, a zařadit obsah stablecoinů do zákona o struktuře trhu. Přesto jsou banky vlivné a možná by dokázaly získat souhlas několika senátorů. To by mohlo stačit k tomu, aby se zákon zrušil.

8/ Za druhé, střety zájmů. Někteří demokraté uvedli, že nebudou hlasovat pro strukturu trhu, pokud zákon nebude obsahovat ustanovení, která omezuje prezidentovu rodinu v podnikání v kryptu. Politika je jednoduchá a zřejmá, ale řešení, jak návrh zákona posunout vpřed, není.

10/ Bohužel, ale ne překvapivě, TradFi nesouhlasí! Někteří tradiční představitelé TradFi tlačí na Kongres, aby zachránil svůj regulační příkop tím, že téměř všechny v kryptu považuje za prostředníky: vývojáře, validátory, prostě kohokoli si vzpomene. Například @Citadel:

11/ Problém DeFi je nejdůležitější, protože jde o velmi vysoké věci. Pamatujete, když OFAC zakázal Tornado Cash? Když se ministerstvo spravedlnosti rozhodlo poslat své vývojáře do vězení? Když SEC řekla, že vývojáři DEX musí centralizovat své protokoly, aby "přišli a zaregistrovali se"? Už nikdy.

12/ Neexistuje zákon o tržní struktuře bez ochrany vývojářů, protože neexistuje kryptoměna bez ochrany vývojářů. Doufejme, že celý průmysl bude držet tuto linii, i a zejména centralizované kryptofirmy, které touží udělat zákon. V tomhle není prostor pro kompromis.

13/ Vzhledem ke složitosti těchto otázek a krátkému časovému horizontu před vánoční přestávkou se nedivte, pokud budeme v lednu stále pracovat na struktuře trhu. Není nic důležitějšího než udělat to správně. Druhou šanci už nedostaneme. Zůstaňte naladěni. [konec]