一些想法： -Hyperliquid 獨特的回購成功使協議相信他們可以複製這些結果。然而，Hyperliquid 擁有其他人無法複製的東西：一個清晰、直接的價值循環：協議使用 → 費用 → 97% 回購，直到最近他們沒有賣壓，這就是為什麼它能成功。現在他們有了賣壓 --> 代幣下跌。 -$JUP 的價格變化不大，但如果沒有回購，價格現在會低得多。值得注意的是，解鎖是在回購開始前一週開始的。 -看到有人主張將回購資金重新導向到質押獎勵中，可能為持有者產生 25% 的年化收益率。這是一個有趣的想法，我明白它的出處（希望更多人會 HODL 代幣），但人們不會只是賣掉質押獎勵嗎？ -主要問題是，加密代幣沒有任何基本價值，不像股票，但我們卻試圖將它們視為有價值的。在華爾街，如果一家公司決定進行回購，那是因為創始人/董事會認為這是資金的最佳使用。此外，他們只有在感覺價格嚴重錯位時才會回購股票。在加密貨幣中，情況正好相反，協議不斷回購代幣，無論價格如何。沒有強有力的理由持有 $JUP，用戶只是將代幣賣入回購流動性。 -加密行業被 Hyperliquid 的超級成功所混淆，這是無法複製的。提醒一下，Jeff 擁有一家高頻交易公司，並不需要進行做市商交易，也不需要風投，因為它是自籌資金的。如果我沒記錯，團隊只有大約 11 人，這是一個超精簡的業務，賺取大量資金。話雖如此，我認為即使是 Hyperliquid 也應該將部分資金用於增長目的。 -在我看來，加密貨幣中的回購是一種防禦性思維，資本應該用於增長（擴大公司、收購其他協議、嘗試增加用戶基礎等）。