一些想法： -Hyperliquid 独特的回购成功使协议相信他们可以复制这些结果。然而，Hyperliquid 拥有其他人无法复制的东西：一个清晰、直接的价值循环：协议使用 → 收费 → 97% 回购，直到最近他们没有卖压，这就是它有效的原因。现在他们有了卖压 --> 代币下跌。 -$JUP 的价格没有太大波动，但如果没有回购，价格现在会低得多。值得注意的是，解锁是在回购开始前一周开始的。 -看到有人主张将回购资金重新投入到质押奖励中，可能为持有者产生 25% 的年收益率。这是一个有趣的想法，我理解它的出发点（希望更多人会 HODL 代币），但人们难道不会直接出售质押奖励吗？ -主要问题是，加密代币没有任何基本价值，不像股票，但我们却试图将它们视为有价值的。在华尔街，如果一家公司决定进行回购，那是因为创始人/董事会认为这是资金的最佳使用。此外，他们只有在觉得价格严重错误定价时才会回购股票。在加密领域，情况正好相反，协议无论价格如何都在不停地购买代币。没有强有力的理由持有 $JUP，用户只是将代币出售到回购流动性中。 -加密行业被 Hyperliquid 的超级成功所混淆，这是无法复制的。提醒一下，Jeff 有一家高频交易公司，不需要进行做市商交易，也不需要风险投资，因为它是自筹资金的。如果我没记错的话，团队只有大约 11 个人，是一个超级精简的企业，赚取大量资金。话虽如此，我认为即使是 Hyperliquid 也应该将部分资金用于增长目的。 -在我看来，加密领域的回购是一种防御性思维，因为资本应该用于增长（扩展公司、收购其他协议、尝试增加用户基础等）。