Algumas impressões: -O sucesso único da Hyperliquid levou os protocolos a acreditar que poderiam replicar os resultados. No entanto, a Hyperliquid tinha algo que ninguém podia copiar: um ciclo claro e direto de valor: uso → taxas de protocolo → 97% de recompras, e até recentemente não havia pressão de venda, por isso funcionava. Agora que eles têm pressão de venda — > token para baixo. -O preço não se moveu muito por $JUP, mas teria sido muito mais baixo agora sem as recompras. Também vale notar que os desbloqueios começaram 1 semana antes das recompras começarem. -Vi alguém argumentando a favor de redirecionar fundos de recompra para recompensas de staking, potencialmente gerando 25% de APY para os detentores. Pensamento interessante, e entendo de onde vem (a esperança é que mais pessoas façam o token HODL), mas as pessoas não venderiam as recompensas do staking? -O principal problema é que os tokens cripto não têm valor fundamental, ao contrário das ações, mas tentamos tratá-los como se tivessem valor. Em Wall Street, se uma empresa decide fazer uma recompra, é porque os fundadores/o conselho veem isso como o melhor uso do dinheiro. Além disso, eles só recompram ações quando sentem que o preço está gravemente mal avaliado. Em criptomoedas é o oposto, os protocolos têm comprado tokens sem parar, não importa o preço. Sem motivos fortes para manter $JUP, os usuários simplesmente vendem tokens para liquidez de recompra. -A indústria cripto está muito abalada pelo super sucesso da Hyperliquid, que não é possível replicar. Só para lembrar que Jeff tem uma empresa de HFT e não precisava fazer negócios de MM, e também não precisava de VCs porque é autofinanciada. Se não me engano, o time tem só umas 11 pessoas, um negócio super enxuto que fatura muito dinheiro. Dito isso, acho que até a Hyperliquid deveria usar parte de seus fundos para fins de crescimento. -Na minha opinião, recompras em cripto são uma mentalidade defensiva, pois o capital deve ser direcionado ao crescimento (expandir a empresa, comprar outros protocolos, tentar aumentar a base de usuários, etc.).