Beberapa pemikiran: -Keberhasilan pembelian kembali Hyperliquid yang unik membuat protokol percaya bahwa mereka dapat mereplikasi hasilnya. Namun, Hyperliquid memiliki sesuatu yang tidak bisa disalin oleh siapa pun: lingkaran nilai langsung yang jelas: penggunaan protokol → biaya → pembelian kembali 97%, dan sampai saat ini mereka tidak memiliki tekanan jual itulah sebabnya itu berhasil. Sekarang mereka memiliki tekanan jual --> token turun. -Harga tidak bergerak banyak untuk $JUP, tetapi harganya akan jauh lebih rendah sekarang tanpa pembelian kembali. Perlu juga dicatat bahwa pembukaan kunci dimulai 1 minggu sebelum pembelian kembali dimulai. -Melihat seseorang berpendapat untuk mengalihkan dana pembelian kembali ke hadiah staking, yang berpotensi menghasilkan APY 25% untuk pemegangnya. Pemikiran yang menarik, dan saya mengerti dari mana asalnya (harapannya adalah lebih banyak orang akan HODL token), tetapi bukankah orang akan menjual hadiah staking? -Masalah utamanya adalah bahwa token kripto tidak memiliki nilai fundamental apa pun, tidak seperti saham, tetapi kami mencoba memperlakukannya karena mereka memiliki nilai. Di Wall Street, jika sebuah perusahaan memutuskan untuk melakukan pembelian kembali, itu karena para pendiri/dewan melihat ini sebagai penggunaan uang terbaik. Selain itu, mereka hanya membeli kembali saham ketika mereka merasa harganya sangat salah. Dalam kripto justru sebaliknya, protokol telah membeli token tanpa henti tidak peduli berapa harganya. Tanpa alasan kuat untuk menahan $JUP, pengguna hanya menjual token ke dalam likuiditas pembelian kembali. -Industri kripto terlalu bercampur dengan kesuksesan super Hyperliquid yang tidak mungkin ditiru. Hanya pengingat bahwa Jeff memiliki perusahaan HFT dan tidak perlu melakukan kesepakatan MM, dan juga tidak membutuhkan VC karena didanai sendiri. Jika saya ingat dengan benar, tim hanya terdiri dari 11 orang atau lebih, bisnis super ramping yang meraup banyak uang. Dengan itu, saya pikir bahkan Hyperliquid harus menggunakan sebagian dana mereka untuk tujuan pertumbuhan. -Pembelian kembali IMO dalam kripto adalah pola pikir defensif karena modal harus digunakan untuk pertumbuhan (memperluas perusahaan, membeli protokol lain, mencoba meningkatkan basis pengguna, dll.).