Algumas reflexões: -O sucesso único do buyback da Hyperliquid levou os protocolos a acreditar que poderiam replicar os resultados. No entanto, a Hyperliquid tinha algo que ninguém poderia copiar: um ciclo de valor claro e direto: uso do protocolo → taxas → 97% de buybacks, e até recentemente não tinham pressão de venda, o que é a razão pela qual funcionou. Agora que têm pressão de venda --> token em queda. -O preço não se moveu muito para $JUP, mas o preço teria sido muito mais baixo agora sem os buybacks. Também vale a pena notar que os desbloqueios começaram 1 semana antes dos buybacks começarem. -Vi alguém argumentar a favor de redirecionar os fundos de buyback para recompensas de staking, potencialmente gerando 25% de APY para os detentores. Pensamento interessante, e entendo de onde vem (a esperança é que mais pessoas mantenham o token), mas as pessoas não venderiam apenas as recompensas de staking? -O principal problema é que os tokens de cripto não têm nenhum valor fundamental, ao contrário das ações, mas ainda assim tentamos tratá-los como se tivessem valor. Na Wall Street, se uma empresa decide fazer um buyback, é porque os fundadores/o conselho vêem isso como o melhor uso do dinheiro. Além disso, eles só estão recomprando ações quando sentem que o preço está severamente desvalorizado. No cripto, é o oposto, os protocolos têm comprado tokens sem parar, não importa qual seja o preço. Sem razões fortes para manter $JUP, os usuários simplesmente vendem tokens na liquidez de buyback. -A indústria de cripto está muito misturada pelo super sucesso da Hyperliquid, que não é possível de replicar. Apenas um lembrete de que Jeff tem uma empresa de HFT e não precisou fazer negócios de MM, e também não precisou de VCs porque é autofinanciada. Se não me engano, a equipe consiste apenas de cerca de 11 pessoas, um negócio super enxuto arrecadando muito dinheiro. Dito isso, acho que até a Hyperliquid deveria usar alguns de seus fundos para fins de crescimento. -Na minha opinião, buybacks em cripto é uma mentalidade defensiva, pois o capital deve ser direcionado para o crescimento (expandindo a empresa, comprando outros protocolos, tentando aumentar a base de usuários, etc.).