高盛將 $IREN 的 EBITDA 倍數保守估計為 7 倍。 GS 目標價：$39 方法：7 倍 NTM+1 EBITDA 在不同倍數下的相同計算： • 12× → ~$67 • 15× → $84 • 20× → $111 • 25× → ~$139 唯一改變的就是倍數。 GS 模型： • 超高速增長 EBITDA • $9.7B 微軟合約 • 大規模 AI 基礎設施 • 無 Sweetwater 合約 • 無 H5-H10 合約 • 無即將宣布的 GW+ 管道 7 倍 = “證明它” 20 倍 = “真正的 neocloud 同行” 辯論的焦點不是執行，而是倍數何時重新評價。