Goldman Sachs hat $IREN mit einem konservativen EBITDA-Multiple von 7x bewertet. GS PT: $39 Methode: 7x NTM+1 EBITDA Die gleiche Berechnung bei unterschiedlichen Multiplikatoren: • 12× → ~$67 • 15× → $84 • 20× → $111 • 25× → ~$139 Es ändert sich nichts außer dem Multiplikator. GS-Modelle: • Hypergrowth EBITDA • $9,7B Microsoft-Vertrag • AI-Infrastruktur in großem Maßstab • Kein Sweetwater-Vertrag • Kein H5-H10-Vertrag • Keine bald angekündigte GW+-Pipeline 7x = „beweise es“ 20x = „echter Neocloud-Konkurrent“ Die Debatte dreht sich nicht um die Ausführung, sondern darum, wann der Multiplikator neu bewertet wird.