Goldman Sachs tiene a $IREN con un múltiplo conservador de 7x EBITDA. PT de GS: $39 Método: 7x EBITDA NTM+1 El mismo cálculo con diferentes múltiplos: • 12× → ~$67 • 15× → $84 • 20× → $111 • 25× → ~$139 Nada cambia excepto el múltiplo. Modelos de GS: • EBITDA de hipercrecimiento • Contrato de Microsoft de $9.7B • Infraestructura de IA a gran escala • Sin contrato de Sweetwater • Sin contrato de H5-H10 • Sin la próxima pipeline de GW+ que se anunciará 7x = “demuéstralo” 20x = “verdadero par de neocloud” El debate no es sobre la ejecución, es sobre cuándo se reajustará el múltiplo.