Goldman Sachs évalue $IREN à un multiple EBITDA conservateur de 7x. PT GS : 39 $ Méthode : 7x NTM+1 EBITDA Même calcul avec différents multiples : • 12× → ~67 $ • 15× → 84 $ • 20× → 111 $ • 25× → ~139 $ Rien ne change sauf le multiple. Modèles GS : • EBITDA de hypercroissance • Contrat Microsoft de 9,7 milliards $ • Infrastructure IA à grande échelle • Pas de contrat Sweetwater • Pas de contrat H5-H10 • Pas de pipeline GW+ à annoncer bientôt 7x = "prouve-le" 20x = "vrai pair neocloud" Le débat n'est pas l'exécution, c'est quand le multiple se réévalue.