Ôi chao ... Trung Quốc, thông qua các ngân hàng nhà nước của mình, đã mua kỷ lục 118 tỷ USD ngoại tệ trên thị trường (bao gồm cả các giao dịch mua kỳ hạn) trong tháng 12. Một kỷ lục mới. Trận đấu bắt đầu 1/

Một số lý do rõ ràng cho sự gia tăng, liên quan đến các báo cáo đang diễn ra về việc mua SCB trong tháng 11: Một thặng dư thương mại khổng lồ tạo ra tiềm năng cơ bản cho các dòng tiền lớn; và các nhà xuất khẩu có xu hướng chuyển đổi ngoại tệ thành CNY (buộc các ngân hàng hoặc PBOC phải mua ngoại tệ) khi CNY đang tăng.

Việc bán dự trữ chính thức kỳ lạ của PBOC đã dừng lại vào tháng 12 (điều này có phải là sự đa dạng hóa sang vàng/hàng hóa không) nhưng PBOC cũng không bổ sung vào dự trữ chính thức của mình 3/

Nhưng đừng lo, các ngân hàng nhà nước đã làm tốt công việc của họ -- thêm một kỷ lục 110 tỷ đô la vào tài sản nước ngoài của họ trong tháng 12 ... 4/

Tài sản nước ngoài của các ngân hàng thương mại nhà nước (các ngân hàng chính sách không được tính ở đây) hiện tổng cộng là 1,6 nghìn tỷ đô la - chỉ có 200 tỷ đô la trong các nghĩa vụ nước ngoài. Đó là một khối lượng lớn bảng cân đối để giúp Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc quản lý đồng tiền! 5/

Một vài tháng nữa với những con số như thế này và sự gia tăng khối lượng kết hợp đã lớn của PBOC và các ngân hàng nhà nước sẽ rất rõ ràng ... $100 tỷ mỗi tháng là một số tiền thực sự 6/

Dữ liệu bảng cân đối kế toán của PBOC + tài sản nước ngoài của SCB (không bao gồm ít nhất 100 tỷ đô la thu nhập lãi suất của PBOC) và các số liệu thanh toán ngoại tệ (sẽ không ghi nhận lãi suất tái đầu tư trong bất kỳ trường hợp nào) hiện đang khớp nhau một cách đẹp đẽ (đây là một yếu tố kỹ thuật mà tôi theo dõi để đảm bảo tính nhất quán) 7/

Từ góc độ phân tích, thực tế rằng dự trữ ngoại hối của bảng cân đối kế toán của PBOC giảm vào năm 2025 trong khi tài sản ngoại của các ngân hàng nhà nước tăng vào năm 2025 (và tổng tài sản ngoại của PBOC + SCBS tăng) là điều hữu ích -- sự gia tăng này liên quan đến CNY một cách rõ ràng 8/

Bộ Tài chính, đã hứa sẽ xem xét các ngân hàng nhà nước và quỹ đầu tư nhà nước trong báo cáo "can thiệp" của mình, sẽ không cần phải làm việc vất vả để chứng minh rằng bảng cân đối kế toán của PBOC/ dự trữ chính thức của nó đang thiếu tất cả các hoạt động... 9/

(cho một lần khác/ chủ đề khác nhưng khoảng cách giữa CNY và KRW/ TWD/ JPY cũng thú vị ...)