Vay Nellie... Çin, devlet bankaları aracılığıyla Aralık ayında piyasada (ileriye dönük alımlar dahil) rekor 118 milyar dolarlık FX satın aldı. Yeni bir rekor. Oyun başladı 1/

Kasım ayında devam eden SCB satın alımları raporlarıyla örtüşen bu artışın bazı bariz nedenleri: Devasa bir ticaret fazlası, büyük giriş potansiyeli yaratır; ve ihracatçılar, CNY yükselirken FX'i CNY'ye dönüştürme eğiliminde (bankaları veya PBOC'yu FX satın almaya zorlar) 2/

PBOC'nun resmi rezervlerini tuhaf şekilde satması Aralık ayında durdu (bu altın/emtia çeşitlendirmesi miydi), ancak PBOC de resmi rezervlerine katkı sağlamadı 3/

Ama endişelenmeyin, devlet bankaları işlerini yaptı -- Aralık ayında yabancı varlıklarına rekor 110 milyar dolar eklediler ... 4/

Devlet ticari bankalarının yabancı varlıkları (politika bankaları burada dahil edilmemiştir) şu anda toplam 1,6 trilyon dolar -- sadece 200 milyar dolar yabancı borçlara karşı. PBOC'nun para birimini yönetmesine yardımcı olacak çok fazla bilanço bu! 5/

Bu tür rakamlar birkaç ay daha ve PBOC ile eyalet bankalarının zaten büyük olan birleşik kitlesinin artışı ÇOK görünür olacak ... Ayda 100 milyar dolar gerçek paradır 6/

PBOC bilanço verileri + SCB yabancı varlıkları (PBOC'nun faiz gelirini en az 100 milyar dolar hariç tutan) ve fx mutabakat sayıları (ki bu zaten yeniden yatırılan faizi kapsamıyor) şimdi gayet iyi hizalanıyor (bu tutarlılık için takip ettiğim teknik bir konu). 7/

Analitik açıdan, PBOC'nun bilanço harci rezervlerinin 2025'te düştüğü, devlet bankalarının 2025'te ise yabancı varlıklarının artması (ve PBOC + SCBS'nin birleşik yabancı varlıklarının artması) faydalıdır — bu artış CNY'ye net bir şekilde özellik gösterir 8/

Hazine, "manipülasyon" raporunda devlet bankaları ve SWF'leri inceleyeceğine söz vermiş, PBOC'nun bilançosu/resmi rezervlerinin tüm hareketleri kaçırdığını iddia etmek için çok çalışmak zorunda kalmayacak... 9/

(başka bir zaman/konu için ama CNY ile KRW/ TWD/ JPY arasındaki fark da ilginç... )