واو نيلي ... اشترت الصين، عبر بنوكها الحكومية، رقما قياسيا قدره 118 مليار دولار من العملات الأجنبية في السوق (مع احتساب المشتريات المستقبلية) في ديسمبر. رقم قياسي جديد. المباراة بدأت 1/

بعض الأسباب الواضحة للارتفاع، والتي تتوافق مع التقارير المستمرة عن مشتريات SCB في نوفمبر: يخلق فائض تجاري ضخم إمكانات أساسية لتدفقات كبيرة داخلة؛ ويميل المصدرون إلى تحويل العملات الأجنبية إلى اليوانيين (مما يجبر البنوك أو البنك المركزي على شراء العملات الأجنبية) عندما يرتفع اليوانيون 2/

توقفت مبيعات البنك المركزي الباكستاني الغريبة لاحتياطياته الرسمية في ديسمبر (هل كان هذا التنويع في الذهب والسلع) لكن البنك المركزي لم يضف إلى احتياطياته الرسمية أيضا 3/

لكن لا تقلق، فقد قامت البنوك الحكومية بعملها - وأضافت رقما قياسيا بلغ 110 مليارات دولار إلى أصولها الأجنبية في ديسمبر ... 4/

الأصول الأجنبية للبنوك التجارية الحكومية (البنوك السياسية غير مشمولة هنا) الآن تبلغ 1.6 تريليون دولار — مقابل 200 مليار دولار فقط من الالتزامات الأجنبية. هذا مبلغ كبير من الميزانية العمومية لمساعدة بنك الشعب الصيني في إدارة العملة! 5/

بضعة أشهر أخرى من هذه الأرقام وزيادة الكتلة المشتركة الكبيرة بالفعل من بنك الاحتياطي الصيني وبنوك الدولة ستكون واضحة جدا ... 100 مليار دولار شهريا هو مال حقيقي 6/

بيانات الميزانية العمومية لبنك الشعب الصيني + الأصول الأجنبية من بنك البانك (التي تستثني ما لا يقل عن 100 مليار دولار من دخل الفوائد للبنك الباكستاني) وأرقام تسوية العملات الأجنبية (التي لن تجذب الفوائد المعاد استثمارها على أي حال) تتوافق الآن بشكل جيد (وهذا أمر تقني أراقبه للاتساق) 7/

من وجهة نظر تحليلية، فإن حقيقة أن احتياطيات البنك المركزي الباكستاني من العملات الأجنبية انخفضت في عام 2025 بينما ارتفعت أصول البنوك الحكومية الأجنبية في عام 2025 (وارتفعت الأصول الأجنبية المجمعة لبنك الاحتياطي الباكستاني + بنك البانك القومي الجنوبي) أمر مفيد — حيث أن هذا الارتفاع يتوافق بوضوح مع اليوان الصيني 8/

وزارة الخزانة، التي وعدت بالنظر في البنوك الحكومية وصناديق السويست في تقرير "التلاعب" بها، لن تحتاج إلى بذل جهد كبير لإثبات أن ميزانية بنك الشعب الصيني/احتياطياته الرسمية تغفل عن كل الإجراءات... 9/

(لوقت آخر/موضوع لكن الفجوة بين اليوغان الصيني وKRW/TWD/اليابان مثيرة للاهتمام أيضا...)

@joequant أرقام تسوية العملات الأجنبية تخلق عدم تطابق عندما يقوم بنك الاحتياطي الباكستاني بالشراء، وهو ما يحمله البنك المركزي في ميزانيته العمومية. آليات كيفية تجنب SCBs لهذا التفاوت ستكون مثيرة للاهتمام، لكن هذا ليس شيئا يبدو أن عملك يقدم له أي فهم