Yüksek volatilite çağında likidite ne yapmalı? Ferra cevabı veriyor: farklı piyasa yapım modelleri hangi sorunları çözüyor ve sınırları nerede. Üç boyuttan anlaşılabilir: fiyat oluşum modu, kayma özellikleri ve LP risk yapısı: - DAMM (Geleneksel AMM, x·y = k) Bu, fiyatın sürekli değiştiği ve herhangi bir işlemin fiyat eğrisini hareket ettirdiği en klasik piyasa oluşturma modelidir. Avantajı yapının basit olması, aktif yönetim gerektirmemesi ve pasif LP'ler için uygun olmasıdır. Dezavantajları da açıktır: fonlar tüm fiyat aralığında eşit şekilde seyreltilmiş, büyük işlem kaymaları yüksek, sermaye verimliliği minimum ve dalgalı varlıklar için LP dostu değildir. - CLMM (Yoğunlaştırılmış Likidite AMM) CLMM, LP'lerin fiyat aralıklarını seçmesine olanak tanıyarak sermaye verimliliğini artırır. Likidite yalnızca belirlenen aralıkta etkilidir ve ücret geliri daha yoğunlaşmıştır. Ancak fiyat aralıkta sürekli değişir ve kayma devam eder; Fiyat aralıktan çıktığında, LP tek taraflı bir varlığa dönüşür; bu da sık yönetim ve yeniden dengeleme gerektirir ve yüksek operasyonel kapasite gerektirir. - DLMM (Dinamik Likidite Piyasası Yapıcısı) DLMM, Ferra'nın temel ayırt edici unsurudur. Sürekli eğriler kullanmak yerine, fiyatları ayrı kutulara ayırıyor. Tek bir kutu içinde fiyat sabittir ve yeterli likidite olduğu sürece işlemler sıfır kayma sağlayabilir; Bir işlem bir kutuyu tükettiğinde bir sonraki fiyat katmanına atlar. Dinamik oranlarla birleştiğinde, yüksek volatilite dönemlerinde ücretler otomatik olarak artırılır ve arbitraj risklerini korumak için mekanizmalar kullanılır. LP'ler için DLMM, daha kontrol edilebilir uygulama sonuçları, daha net risk riski sağlar ve farklı biçimlerde tek taraflı piyasa yapımını ve likidite dağıtımını destekler; bu da onu özellikle yüksek dalgalı varlıklar ve yeni coin aşamaları için uygun hale getirir. // Çekirdek farklılıkların özeti DAMM, her zaman kapanabilme sorununu ancak minimum verimlilikle çözer; CLMM, fonların etkili bir aralıkta yoğunlaştırılması sorununu çözer, ancak yönetim maliyeti yüksektir; DLMM, volatil piyasalarda daha kararlı fiyat uygulaması ve daha makul bir LP getiri yapısı ihtiyacını karşılar. // Tasarım açısından bakıldığında, DLMM DAMM veya CLMM'ye basit bir yükseltme değildir; yüksek frekanslı işlem ve yüksek volatilite ortamları için fiyatların nasıl şekillendiğini yeniden tanımlar. Bu yüzden Ferra, DLMM'yi isteğe bağlı bir özellik yerine temel likidite modeli olarak kullanıyor. #KaitoYap @KaitoAI #Yap @ferra_protocol