Idag diskuterade jag den nuvarande marknaden med Partner, och det finns en intressant punkt som många förbiser. Marknaden förväntar sig generellt att Warsh ska bli nästa Fed-ordförande, och eftersom alla har grävt fram hans tidigare videor och tal har han kallats en "stark hök", men jag håller inte helt med om denna bedömning. Om Walsh verkligen väljer att fortsätta minska sin balansräkning, eller ens insistera på att inte sänka räntorna på kort sikt, kommer det att skapa en strukturell konflikt med @realDonaldTrump nuvarande politiska mål. Anledningen är enkel: De nuvarande höga räntekostnaderna för den amerikanska regeringen har blivit en av Trumps största huvudvärk, och räntekostnaderna pressar direkt åt det finansiella utrymmet, vilket resulterar i begränsade budgetallokeringar och upprepade risker för nedstängningar av regeringen. I detta fall, om penningpolitiken fortsätter att upprätthålla höga räntor, kommer det bara att ytterligare begränsa hans förmåga att driva någon substantiell politik. En annan anmärkningsvärd signal är: Nyligen har Trump nästan slutat offentligt "skrika" eller störa marknadens förväntningar, men valde att behandla det kallt, tyst se marknaden falla, och jag är mer benägen att tro att detta är en avsiktlig nedkylning av marknaden, skuldavtagning, riskavtagning och att släppa bubblor och överdrivna förväntningar först. I detta sammanhang tycker jag: Fed kommer sannolikt inte att sänka räntorna i februari–mars, inte för att "bli hökaktig", utan för att bana väg för det politiska utrymmet efter att Walsh tillträder. Om tidslinjen håller skulle ett mer rimligt scenario vara: Februari–mars: Håll, marknaderna fortsätter att vara under press April: Walsh tillträdde officiellt, och det första kortet efter tillträdet var att sänka räntorna, och finansmarknaden inledde en omgång av återhämtning Så ur ett strategiskt perspektiv är de kommande två månaderna inte ett offensivt fönster, utan ett överlevnadsfönster. Att hålla positionen och hålla tillbaka känslorna är viktigare än att bedöma riktningen.