Hôm nay tôi đã thảo luận với Partner về thị trường hiện tại, có một điểm rất thú vị nhưng bị nhiều người bỏ qua. Thị trường đang kỳ vọng Warsh sẽ đảm nhận vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp theo, và vì mọi người đã tìm lại các video và phát biểu trước đây của ông, nên đã gán cho ông cái mác "diều hâu mạnh mẽ", nhưng tôi không hoàn toàn đồng ý với đánh giá này. Nếu Warsh thực sự chọn tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán, thậm chí trong ngắn hạn kiên quyết không giảm lãi suất, thì điều đó sẽ tạo ra xung đột cấu trúc với mục tiêu chính sách hiện tại của @realDonaldTrump. Lý do rất đơn giản: Chi phí lãi suất cao hiện tại của chính phủ Mỹ đã trở thành một trong những vấn đề đau đầu nhất của Trump, chi phí lãi suất trực tiếp gây áp lực lên không gian tài chính, dẫn đến việc phân bổ ngân sách bị hạn chế và rủi ro chính phủ ngừng hoạt động xuất hiện lặp đi lặp lại. Trong bối cảnh này, nếu chính sách tiền tệ tiếp tục duy trì lãi suất cao, chỉ càng làm hạn chế khả năng của ông trong việc thúc đẩy bất kỳ chính sách thực chất nào. Một tín hiệu đáng chú ý khác là: Gần đây Trump gần như không còn công khai "kêu gọi" hoặc can thiệp vào kỳ vọng của thị trường, mà chọn cách xử lý lạnh lùng, lặng lẽ nhìn thị trường giảm, tôi có xu hướng nghĩ rằng đây là một cách cố ý để làm nguội thị trường, giảm đòn bẩy, giảm rủi ro, giải phóng bong bóng và kỳ vọng quá mức trước. Trong bối cảnh này, tôi cho rằng: Trong tháng 2-3, Cục Dự trữ Liên bang rất có khả năng sẽ không giảm lãi suất, mục đích không phải là "chuyển sang diều hâu", mà là để tạo điều kiện cho không gian chính sách sau khi Warsh nhậm chức. Nếu thời gian này là chính xác, thì một kịch bản hợp lý hơn là: Tháng 2-3: giữ nguyên, thị trường tiếp tục chịu áp lực Tháng 4: Warsh chính thức nhậm chức, lá bài đầu tiên sau khi nhậm chức là giảm lãi suất, thị trường tài chính sẽ đón nhận một đợt phục hồi. Vì vậy, từ góc độ chiến lược, hai tháng tới không phải là cửa sổ tấn công, mà là cửa sổ sinh tồn. Giữ vững vị thế, kiên nhẫn với cảm xúc quan trọng hơn là xác định hướng đi.