Deutsche Bank: När TSMC:s kapacitet fylls förväntas Samsung och Intel dra nytta av de "6 stora kunderna" inklusive Apple och Nvidia Deutsche Bank uppgav i en nyligen publicerad forskningsrapport att den globala halvledarfabriksjätten TSMC står inför ett "lyckligt dilemma." Dess produktionskapacitet på 3 nm är extremt knapp, med fullbokade beställningar inte bara under 2026 utan även in i 2027, vilket lämnar TSMC inget annat val än att kraftigt öka sina kapitalinvesteringsplaner. Denna kapacitetsflaskhals omformar marknadslandskapet och får TSMC:s toppkunder – som traditionellt har förlitat sig starkt på företaget – att seriöst överväga Samsung och Intel som alternativ, noterade Deutsche Bank. Analytiker, inklusive Robert Sanders, påpekade i rapporten att TSMC har styrt kapitalutgifterna för 2026 på 52–56 miljarder dollar. Detta överstiger avsevärt Deutsche Banks uppskattning på 50 miljarder dollar och marknadskonsensus på 46 miljarder dollar. Analytikerna bedömde att denna vägledning i praktiken erkänner att TSMC:s kapitalutgiftsplan för 2025 var "för konservativ" i förhållande till den explosiva AI-efterfrågan. Den nuvarande situationen går bortom enbart överskottsefterfrågan på CoWoS förpackningskapacitet; Det speglar en allvarlig brist på leverans i kapacitet för tillverkning av kärnwafers—särskilt 3nm-processen. Denna obalans mellan utbud och efterfrågan skapar en direkt marknadsöverflödeseffekt. Trots att Samsung och Intel har en "brokig rekord" i foundry-prestationer, betonade Deutsche Bank att de "6 stora kunderna"—Apple, Nvidia, AMD, Broadcom, Qualcomm och MediaTek—inte har något annat val än att söka alternativ produktionskapacitet. Som ett resultat förväntas TSMC:s andel av marknaden för avancerade nod-gjuterier minska från 95 % till 90 %. Deutsche Bank noterade att med tanke på TSMC:s fulla kapacitetsbokningar för 2026 och orderbacklogg som sträcker sig in i 2027, är den kraftiga ökningen av utgifterna inte förvånande. Tidigare var den initiala flaskhalsen från AI-efterfrågeökningen koncentrerad till CoWoS-förpackningar, vilket gjorde att vissa beställningar överflödade till ASE och Amkor. Situationen har dock nu blivit allvarligare, med efterfrågan som betydligt överstiger utbudet – särskilt för 3nm-processen. Enligt Deutsche Banks uppskattningar planerar TSMC att utöka den månatliga produktionskapaciteten på 3 nm till 190 000 wafer (190 000 ord per minut) i slutet av 2026, men detta kommer fortfarande att inte nå upp till kundernas efterfrågan. Deutsche Bank kommenterade: "Det är vanligt att kunder vill ha mer kapacitet under TSMC:s höga utnyttjandegrader, men denna nivå är utan motstycke." På grund av den extrema kapacitetsbristheten antar TSMC en mer aggressiv strategi. Deutsche Bank rapporterade att TSMC fördröjer nya 3nm-utvecklingsprojekt och uppmuntrar kunder att övergå till 2nm GAA-processen för 2027/2028. Samtidigt använder TSMC prissättningsstrategier för att "möjliggöra" denna övergång, vilket förväntas återspeglas i starka riktlinjer för första kvartalet 2026. I denna roll analyserade Deutsche Bank att Samsungs Taylor-fabrik (SF2P) sannolikt föredras framför Intel. Rapporten angav: "För kunder som söker alternativ leverans är Samsungs Taylor-fabrik mer sannolik att bli den första destinationen." Specifikt är Qualcomm och AMD de mest sannolika att överväga Samsung, medan tidigare diskussioner tyder på att Apple och Broadcom utvärderar Intel. Analytikern tillade dock att även om Intel har potential med sin 14A-process, "finns det fortfarande mycket arbete kvar att göra." $TSM $INTC