Deutsche Bank: Pe măsură ce capacitatea TSMC se umple, Samsung și Intel sunt așteptate să beneficieze de "cei 6 clienți majori", inclusiv Apple și Nvidia, Deutsche Bank a declarat într-un raport de cercetare recent publicat că gigantul global al turnătorilor de semiconductori TSMC se confruntă cu o "dilemă fericită". Capacitatea sa de producție a proceselor de 3nm este extrem de restrânsă, comenzile fiind complet înregistrate nu doar până în 2026, ci și în 2027, lăsând TSMC fără altă opțiune decât să-și crească semnificativ planurile de cheltuieli de capital. Acest blocaj de capacitate remodelează peisajul pieței, determinând clienții de top ai TSMC — care tradițional s-au bazat puternic pe companie — să ia în serios în considerare Samsung și Intel ca alternative, a remarcat Deutsche Bank. Analiști, inclusiv Robert Sanders, au subliniat în raport că TSMC a direcționat cheltuielile de capital pentru 2026 la 52–56 miliarde de dolari. Aceasta depășește semnificativ estimarea Deutsche Bank de 50 de miliarde de dolari și consensul pieței de 46 de miliarde de dolari. Analiștii au evaluat că aceste ghiduri recunosc eficient că planul de cheltuieli de capital al TSMC pentru 2025 a fost "prea conservator" în raport cu cererea explozivă de IA. Situația actuală depășește simpla cerere excedentară pentru capacitatea de ambalare CoWoS; Aceasta reflectă o lipsă severă de aprovizionare a capacității de fabricare a plachetelor de bază — în special procesul de 3nm. Acest dezechilibru de cerere și ofertă creează un efect direct de depășire pe piață. Deși Samsung și Intel au avut un "record hărțuit" în performanța turnătorilor, Deutsche Bank a subliniat că "cei 6 clienți majori"—Apple, Nvidia, AMD, Broadcom, Qualcomm și MediaTek—nu au altă opțiune decât să caute o capacitate alternativă de producție. Ca urmare, cota TSMC pe piața turnătorilor cu noduri avansate este așteptată să scadă de la 95% la 90%. Deutsche Bank a remarcat că, având în vedere capacitatea completă a TSMC pentru 2026 și restanțele de comenzi care se extind până în 2027, creșterea bruscă a cheltuielilor nu este surprinzătoare. Anterior, blocajul inițial cauzat de creșterea cererii de AI era concentrat în ambalajele CoWoS, ceea ce a dus la depășirea unor comenzi către ASE și Amkor. Totuși, situația a devenit acum mai gravă, cererea depășind semnificativ oferta — în special pentru procesul de 3nm. Conform estimărilor Deutsche Bank, TSMC plănuiește să extindă capacitatea lunară de producție de 3nm la 190.000 de plachete (190k wpm) până la sfârșitul anului 2026, dar acest lucru va rămâne sub cererea clienților. Deutsche Bank a remarcat: "Este obișnuit ca clienții să dorească mai multă capacitate sub ratele ridicate de utilizare ale TSMC, dar acest nivel este fără precedent." Din cauza tensiunii extreme a capacității, TSMC adoptă o strategie mai agresivă. Deutsche Bank a raportat că TSMC amână noile proiecte de dezvoltare 3nm și încurajează clienții să transfere mai multe produse de producție de masă pentru 2027/2028 către procesul GAA de 2nm. În același timp, TSMC folosește strategii de stabilire a prețurilor pentru a "facilita" această tranziție, ceea ce se așteaptă să se reflecte în ghiduri puternice pentru trimestrul 1 al anului 2026. În această competiție, Deutsche Bank a analizat că fabrica Taylor a Samsung (SF2P) are șanse mai mari să fie preferată în locul Intel. Raportul a afirmat: "Pentru clienții care caută o ofertă alternativă, fabrica Taylor a Samsung este mai probabil să devină prima destinație." Mai exact, Qualcomm și AMD sunt cele mai predispuse să ia în considerare Samsung, în timp ce discuțiile anterioare indică faptul că Apple și Broadcom evaluează Intel. Totuși, analistul a adăugat că, deși Intel are potențial cu procesul său 14A, "mai este mult de lucru." $TSM $INTC