Ужасающее падение как в опросах U Michigan, так и в опросе Conference Board в ноябре. Упоминания о тарифах и торговле по-прежнему высоки, в то время как оценка рынка труда продолжает ухудшаться. Беспокойство о рецессии возросло. U Michigan показал худший результат за всю историю, отчасти из-за изменения методологии, но все равно плохо. Опрос Conference Board был худшим с апреля! Планы по крупным расходам и отпускам снизились, в то время как беспокойство о растущих расходах на здравоохранение возросло. Медицинская страховка должна была вырасти с самой высокой скоростью за 15 лет до окончания субсидий в эпоху Covid по ACA. Многие потребители впервые увидели эти увеличения через свои планы медицинского страхования на следующий год, которые оформляются в ноябре. Технический термин просто разбивает сердце. 💔

У меня немного другой взгляд. Если бы председатель @federalreserve Пауэлл был «плавающим» председателем, он не смог бы заставить тех, кто ближе всего к нему, рассмотреть возможность снижения, к чему он, похоже, стремился, даже подчеркивая разногласия, свидетелем которых он стал на октябрьском заседании. С тех пор он не говорил, так как его коллеги из региональных Федеральных резервов стали более неохотно рассматривать снижение. Он работал за кулисами, чтобы изменить мнение тех, кто в его внутреннем круге, о снижении, включая заместителя председателя Федерального комитета по открытым рынкам президента @NewYorkFed Уильямса. Мое собственное мнение заключается в том, что колебания, которые мы наблюдали на фондовом рынке, способствовали давлению на Совет и Уильямса для снижения, не потому что ФРС должна снизить, чтобы поддержать приросты, а потому что мы стали слишком зависимы от состоятельных домохозяйств с крупными портфелями акций для поддержки экономики. Если состоятельные домохозяйства и немногие фирмы, которые сделали их более состоятельными, прекратят расходы, спрос упадет, что может усмирить инфляцию - у меня есть свои сомнения. Он был явно некомфортен с разногласиями, которые он увидел на заседании, и занял более мягкий тон, чем его коллеги 29 октября, в последний раз, когда мы видели его выступление. Данные или их отсутствие перед заседанием все равно сыграют значительную роль в окончательном решении. Это и сила, и слабость "зависимости от данных" - это может быть правилом в мире, который, кажется, отвергает старые правила, но также более мощно, чем модели, основанные на мире, который мы оставили позади, когда вошли в пандемию. Политика теперь меняется быстрее, что само по себе является американскими горками. Раньше мне нравилось прятать пальцы ног под сиденьем передо мной и кататься на старейших американских горках в парке аттракционов моего детства с поднятыми руками. Теперь я предпочитаю оставаться с ногами прочно стоящими на земле.

Да. Важные уровни цен имеют значение, и это мешает слишком многим сводить концы с концами. Трудно.