Volatilitatea ratei crvUSD din @CurveFinance nu este o problemă leg. Este o problemă de dinamică a ratelor. În ciuda debitului abundent prin zonele de randament, țărmul a rezistat. Adevărata problemă este rata volatilă, determinată de schimbările rapide ale datoriilor PegKeeper, nu de deviația de preț. Am analizat cauza principală a acestei volatilități și am explorat dacă ratele pot fi netezite fără a slăbi apărarea leg condusă de împrumutați. Folosind date onchain și backtest, am examinat modul în care debitorii răspund efectiv la regimuri diferite de dobândă și am testat o propunere de netezire a contribuției PegKeeper la datorie folosind un EMA. Scopul: reducerea fluctuațiilor inutile ale ratelor, asigurându-se în același timp că ratele ajung la niveluri la care debitorii acționează istoric în perioadele de stres. Rezultatul este o configurație pragmatică care îmbunătățește semnificativ stabilitatea ratei fără a amorțiza bucla de feedback centrală a sistemului. Detalii, date și recomandări mai jos 👇

Volatilitatea ratei 2 / crvUSD: cum putem reduce volatilitatea fără a slăbi legătura? În ciuda volumelor mari care circulă prin @yieldbasis, legătura crvUSD s-a menținut remarcabil de bine — dar ratele au fost volatile. La LlamaRisk, am analizat cauzele profunde și cum să stabilizăm ratele fără a compromite stabilitatea legăturilor.

Ratele 3 / crvUSD sunt determinate de doi termeni: • deviația prețului • Fracția de datorie PegKeeper În practică, datoria PegKeeper este principalul contributor la volatilitatea ratelor. Când penalty-urile apără leg-ul, ratele oscilează puternic.

4 / Propunere: aplică o EMA pentru pk_debt / total_debt pentru a stabili ratele corecte. Compromisul este explicit: • tarife mai line și mai competitive • Răspuns mai lent al împrumutului → apărare a ancorului pe piața monetărie mai slabă

5 / Analizarea comportamentului real a oferit perspective foarte interesante: • Împrumutații deschid în mare parte poziții sub ~3,25% APR • Împrumutații rambursează în principal peste ~11,25% APR

6 / Backtest-urile arată: • EMA pe 21 de zile → rate mult mai liniștite, dar nu atinge niciodată nivelurile de rambursare activă • EMA pe 4 zile → atinge benzi critice de recompensă, dar rămâne volatilă • EMA pe 9 zile → teren de mijloc Pentru a ne asigura că ratele ajung în continuare la zonele istoric active pentru împrumutați aflate sub presiune, rata 0 trebuie crescută pentru a ancora din nou curba generală a ratei.

7 / Recomandare • Să înceapă cu un EMA pe 9 zile + o rată mai mare0 (APR 12,24%) Această configurație reduce semnificativ volatilitatea ratelor, păstrând în același timp apărarea de tip peg condusă de împrumut, stabilind un echilibru pragmatic între stabilitate și reacție.