Volatilitas kurs crvUSD @CurveFinance bukanlah masalah patokan. Ini adalah masalah dinamika tarif. Meskipun aliran deras melalui tempat imbal hasil, patokan tetap kuat. Masalah sebenarnya adalah suku bunga yang bergejolak yang didorong oleh pergeseran utang PegKeeper yang cepat, bukan penyimpangan harga. Kami telah menganalisis akar penyebab volatilitas ini dan mengeksplorasi apakah suku bunga dapat dihaluskan tanpa melemahkan pertahanan pasak yang didorong oleh peminjam. Dengan menggunakan data onchain dan backtest, kami memeriksa bagaimana peminjam benar-benar menanggapi rezim suku bunga yang berbeda dan menguji proposal untuk memperlancar kontribusi utang PegKeeper menggunakan EMA. Tujuannya: mengurangi perubahan suku bunga yang tidak perlu sambil memastikan suku bunga masih mencapai tingkat di mana peminjam secara historis bertindak selama tekanan. Hasilnya adalah konfigurasi pragmatis yang secara berarti meningkatkan stabilitas laju tanpa menumpulkan loop umpan balik inti sistem. Detail, data, dan rekomendasi di bawah ini 👇

2 / Volatilitas Kurs crvUSD: bagaimana kita bisa mengurangi volatilitas tanpa melemahkan patokan? Meskipun volume besar mengalir melalui @yieldbasis, patokan crvUSD telah bertahan dengan sangat baik — tetapi suku bunga tidak stabil. Di LlamaRisk, kami menganalisis akar penyebab dan cara menghaluskan tarif tanpa mengorbankan stabilitas pasak.

3 / Kurs crvUSD didorong oleh dua istilah: • Penyimpangan harga • Fraksi utang PegKeeper Dalam praktiknya, utang PegKeeper adalah kontributor dominan terhadap volatilitas suku bunga. Ketika PK mempertahankan patokan, suku bunga berayun dengan keras.

4 / Proposal: menerapkan EMA untuk pk_debt / total_debt untuk kelancaran tarif. Trade-off eksplisit: • Tarif yang lebih lancar dan lebih kompetitif • Respons peminjam yang lebih lambat → pertahanan patokan pasar mint yang lebih lemah

5 / Melihat perilaku nyata menghasilkan wawasan yang sangat menarik: • Peminjam sebagian besar membuka posisi di bawah ~3,25% APR • Peminjam sebagian besar membayar di atas ~11.25% APR

6 / Backtest menunjukkan: • EMA 21 hari → tarif yang jauh lebih lancar, tetapi tidak pernah mencapai tingkat aktif pembayaran kembali • EMA 4 hari → mencapai pita pembayaran kritis, tetapi tetap fluktuatif • EMA 9 hari → jalan tengah Untuk memastikan suku bunga masih mencapai zona peminjam aktif secara historis di bawah tekanan, suku bunga0 harus dinaikkan untuk menambatkan kembali kurva suku bunga secara keseluruhan.

7 / Rekomendasi • Mulailah dengan EMA 9 hari + tingkat yang lebih tinggi0 (12.24% APR) Konfigurasi ini secara berarti mengurangi volatilitas suku bunga sambil mempertahankan pertahanan pasak yang didorong oleh peminjam, mencapai keseimbangan pragmatis antara stabilitas dan responsif.