A volatilidade da taxa de crvUSD @CurveFinance não é um problema de pegamento. É um problema de dinâmica de taxas. Apesar do fluxo intenso em locais de rendimento, o equilíbrio se manteve forte. O verdadeiro problema são as taxas voláteis impulsionadas pelas rápidas mudanças da dívida PegKeeper, não pelo desvio de preço. Analisamos a causa raiz dessa volatilidade e exploramos se as taxas podem ser suavizadas sem enfraquecer a defesa de pegs impulsionada pelo tomador. Usando dados onchain e backtests, examinamos como os mutuários realmente respondem a diferentes regimes de taxas e testamos uma proposta para suavizar a contribuição da dívida do PegKeeper usando uma EMA. O objetivo: reduzir oscilações desnecessárias nas taxas, garantindo que as taxas ainda atinjam níveis onde os mutuários historicamente agem durante o estresse. O resultado é uma configuração pragmática que melhora significativamente a estabilidade da taxa sem embotar o circuito de retroalimentação central do sistema. Detalhes, dados e recomendações abaixo 👇

Volatilidade da Taxa 2 / CRVUS: como podemos reduzir a volatilidade sem enfraquecer a anilha? Apesar de grandes volumes fluindo por @yieldbasis, a ancração do crvUSD se manteve notavelmente bem — mas as taxas têm sido voláteis. Na LlamaRisk, analisamos as causas raiz e como suavizar as taxas sem comprometer a estabilidade dos pegs.

As taxas 3 / crvUSD são impulsionadas por dois termos: • desvio de preço • Fração de dívida PegKeeper Na prática, a dívida PegKeeper é o principal contribuinte para a volatilidade das taxas. Quando os PKs defendem a pegada, as taxas oscilam fortemente.

4 / Proposta: aplicar uma EMA para pk_debt / total_debt para estabilizar as taxas. A troca é explícita: • tarifas mais suaves e competitivas • resposta mais lenta do tomador → defesa de pares no mercado da casa da moeda

5 / Analisar o comportamento real trouxe insights muito interessantes: • Os tomadores abrem principalmente posições abaixo de ~3,25% de TAEG • Os tomadores geralmente pagam acima de ~11,25% de APR

6 / Os testes de fundo mostram: • EMA de 21 dias → taxas muito mais suaves, mas nunca atinge níveis de reembolsamento ativo • A → EMA de 4 dias atinge faixas críticas de pagamento, mas permanece volátil • EMA de 9 dias → meio-termo Para garantir que as taxas ainda alcancem zonas de mutuários historicamente ativas sob pressão, a taxa deve ser aumentada para reancorar a curva geral da taxa.

7 / Recomendação • Começar com uma EMA de 9 dias + taxa maior0 (APR de 12,24%) Essa configuração reduz significativamente a volatilidade das taxas enquanto preserva a defesa de pegs impulsionada pelo mutuário, alcançando um equilíbrio pragmático entre estabilidade e resposta.