@CurveFinance CrvUSD:s räntevolatilitet är inte ett kopplingsproblem (peg). Det är ett problem med hastighetsdynamiken. Trots kraftigt flöde genom yield-arenor har kopplingen hållit sig stark. Det verkliga problemet är volatila räntor som drivs av snabba PegKeeper-skuldskiften, inte prisavvikelser. Vi har analyserat grundorsaken till denna volatilitet och undersökt om räntorna kan jämnas ut utan att försvaga låntagarens kopplingsförsvar. Med hjälp av onchain-data och backtester undersökte vi hur låntagare faktiskt reagerar på olika ränteregimer och testade ett förslag för att jämna ut PegKeeper-skuldbidrag med hjälp av en EMA. Målet: minska onödiga räntesvängningar samtidigt som räntorna fortfarande når nivåer där låntagare historiskt agerat under stress. Resultatet är en pragmatisk konfiguration som meningsfullt förbättrar hastighetsstabiliteten utan att dämpa systemets kärnåterkopplingsslinga. Detaljer, data och rekommendationer nedan 👇

2 / crvUSD Räntevolatilitet: hur kan vi minska volatiliteten utan att försvaga kopplingen? Trots stora volymer som flödar genom @yieldbasis har crvUSD:s koppling hållit sig anmärkningsvärt bra – men räntorna har varit volatila. På LlamaRisk analyserade vi grundorsakerna och hur man jämnar ut räntorna utan att kompromissa med peg-stabiliteten.

3 / crvUSD-kurser styrs av två termer: • prisavvikelse • PegKeepers skuldfraktion I praktiken är PegKeeper-skuld den dominerande bidragande faktorn till räntevolatiliteten. När PK:arna försvarar pinnen svingar hastigheterna kraftigt.

4 / Erbjudande: tillämpa en EMA för att pk_debt / total_debt för att jämna ut priserna. Avvägningen är tydlig: • mjukare, mer konkurrenskraftiga priser • långsammare låntagarrespons → svagare försvar mot kopplingen på myntmarknaden.

5 / Att titta på verkligt beteende gav mycket intressanta insikter: • Låntagare öppnar oftast positioner under ~3,25 % ränta • Låntagare betalar oftast över ~11,25 % ränta

6 / Backtester visar: • 21-dagars EMA → mycket jämnare räntor, men når aldrig återbetalningsaktiva nivåer • 4-dagars EMA → når kritiska återbetalningsband, men förblir volatil • 9-dagars EMA → medelväg För att säkerställa att räntorna fortfarande når historiskt aktiva låntagarzoner under press måste räntan0 höjas för att återförankra den övergripande räntekurvan.

7 / Rekommendation • Börja med en 9-dagars EMA + högre ränta0 (12,24 % APR) Denna konfiguration minskar avsevärt räntevolatiliteten samtidigt som låntagarens styrda peg-försvar bevaras, vilket skapar en pragmatisk balans mellan stabilitet och responsivitet.