Suntem încântați să vă spunem că, ca parte a integrării PT-srUSDe-ului @strata_fi de către @aave, echipa Strata s-a angajat să lanseze un program public de recompense pentru insecte în primul trimestru al anului 2026. O mișcare puternică care întărește încrederea, sporește protecția utilizatorilor și consolidează baza de securitate a ecosistemului.

@GHO evoluează dincolo de o susținere pur crypto-nativă. Prin piața Horizon, stablecoin-ul @aave este parțial susținut de RWA-uri, cum ar fi USCC (CME Futures/T-bills) de la @SuperstateInc. În cele mai recente Analize LlamaRisk, explorăm această schimbare semnificativă și analizăm bilanțul GHO. 🧵 Pentru a înțelege adevărata susținere a GHO, uită-te dincolo de Total Minted Supply (441,8 milioane de dolari) către Circulant Supply (326,2 milioane de dolari) — datoria reală deținută de utilizatori. Originea GHO nu este un singur punct de intrare; acesta provine din patru locații distincte: piața fundamentală Ethereum Core Market, piața Prime, GSM (stabilitatea leg-urilor) și piața Horizon, axată pe RWA. În timp ce Core stimulează originarea retailului, Prime și Horizon folosesc Direct Minters pentru a susține cererea strategică. Un exemplu clar este @ResolvLabs împrumutând GHO împotriva garanțiilor USCC — o mișcare facilitată de @Token_Logic. Acest mecanism servește drept punte, aducând RWA-urile în bilanțul GHO. Această integrare a diversificat semnificativ GHO. USCC este acum al treilea cel mai mare activ colateral, reprezentând ~9,2% (68,4 milioane de dolari) din totalul susținerii. Această expunere acționează ca un factor de atenuare a volatilității. Prin integrarea activelor necorelate cu crypto-beta larg, protocolul decuplează stabilitatea GHO de volatilitatea ciclică a ETH și BTC, reducând efectiv riscul total al portofoliului. Compromisul: Protocolul prioritizează diversitatea colateralelor și pornește cazuri de utilizare noi în detrimentul maximizării imediate a veniturilor. Deși Horizon oferă comisioane mai mici decât piața de bază bazată pe volatilitate, creează o bază scalabilă: oferta circulantă a GHO poate acum crește semnificativ fără a crește proporțional volatilitatea portofoliului. Privind spre viitor, condițiile pieței pot determina o cerere similară pentru alte RWA cu randament ridicat, inclusiv Obligațiuni de Împrumut Colateralizate (CLO), extinzând astfel această strategie de diversificare.

De la lansarea sa în august, @aave Horizon a urcat rapid pe locul #1 pentru utilizarea compozabilă a Real-World Assets, atrăgând peste 550 de milioane de dolari. Raportul nostru acoperă tendințele cheie: cererea tot mai mare de împrumuturi împotriva RWA-urilor și noua infrastructură de risc care susține adoptarea instituțională. Tendințe de piață Creșterea ofertei a fost determinată în principal de active cu randament ridicat, precum USCC de la @SuperstateInc, cu aproape 50% din oferta totală folosită ca garanție pentru Horizon. Deși compresia recentă a bazei, rezultată dintr-o schimbare semnificativă a sentimentului pieței, a redus randamentele de la aproximativ 10% la 5%, aceste active continuă să fie garanția principală folosită. Datele sugerează că utilizatorii, împrumutând stablecoin-uri împotriva RWA-urilor, profită de pe urma diferenței dintre randamentele activelor și costurile împrumuturilor. Această activitate a dus rata de utilizare mixtă la 53,6%. Evoluția infrastructurii Încă din prima zi, dependența de puncte de date offchain auto-raportate pentru NAV a fost identificată ca un vector cheie de risc. Pentru a rezolva această problemă, LlamaRisk a implementat LlamaGuard NAV în colaborare cu @chainlink și @aave Labs. Acest sistem folosește Adaptive Bounds pentru a valida datele de prețuri offchain în raport cu praguri dinamice. Dacă o actualizare de preț depășește condițiile așteptate de piață, aceasta este respinsă înainte de a ajunge la Horizon, protejând astfel utilizatorii de lichidări defectuoase. Peisajul activelor Ecosistemul continuă să se diversifice cu sprijinul pentru RLUSD al @Ripple, VBILL @anemoycapital JTRSY/JAAA @SuperstateInc@vaneck_us USCC/USTB @Circle USDC/USYC. Strategiile de credit precum JAAA de la @anemoycapital, care oferă expunere la CLO-uri AAA. Suntem, de asemenea, în comunicare cu mai mulți emitenți de încredere, precum @Securitize, pentru a extinde integrările. Deși activele cu randament mai mic, precum fondurile de piață monetară și activele susținute de titluri de stat, au fost utilizate modest în cadrul Aave Horizon, ne așteptăm ca noi cazuri de utilizare să apară în lunile următoare.