Haseebs analyse, selv om den er retningsmessig korrekt og en morsom lesning, inneholder mye av investorens villfarelse om at en kjede har «X% av å bli den neste Ethereum». Monad har ikke en "1-5 % sjanse for å bli den neste Ethereum", det er 0,00001 % sjanse. Det samme gjelder Solana. Haseeb gjentar stadig «ETH og SOL» i samme setning som om de er jevnbyrdige, når Solanas posisjon i markedet i virkeligheten er ekstremt prekær sammenlignet med Ethereum. Solana har nærmest null sjanse til å holde tritt med Ethereums vekst de neste årene. Ikke fordi jeg er en eth maxi, men fordi Solanas strategi ikke eldes godt. Sol hadde en strømtopp for noen år siden på grunn av bruken av GPU-er, vertikal integrasjon av BD/dev/app-lag osv., forsinkelser i eths L1+L2-veikart, SEC luftdekning på grunn av SBF, vilje til å gjøre kriminalitet... Mange grunner. Det vinduet var ~2021-25 og stenger nå på grunn av økende konkurransepress og allestedsnærværende TPS-skalering. Solana har verken skalaen eller nøytraliteten til å konkurrere effektivt med Ethereums L1+L2-modell. Som et utførelseslag er Sol nå «bare ok» – mye å være stolt av for dem, med ofte mye netto ny innovasjon å lære av og noen ganger kopiere direkte. Sol står overfor en raskt og sannsynligvis permanent nedbrytende konkurransefordel i Base, World, Tempo og alle de andre som allerede er levende og kommer, inkludert lean ethereum L1-skalering. Av disse grunnene er SOL på lang sikt strukturelt ekstremt overvurdert i forhold til ETH. Vi bør forvente at SOLETH omtrent kun er ned kvartalsvis/halvårlig, omtrent som vi bør forvente at ETHBTC kun øker som en konsekvens av eths gullalder (L1+L2-modellens modning, gunstig regulatorisk/forretningsklima for å låse opp onchain-vekst som ønsker desentralisering, EF/eth-fellesskap samlet og i full gang). Haseebs innlegg danser litt rundt L1-verdsettelsesfundamentene. For å forsøke en definisjon, utleder en L1 sin langsiktige verdsettelse direkte og fullstendig fra sin bærekraftige tillitspremie, drevet av dens bærekraftige posisjon i de globale oppmerksomhets- og tillitsøkonomiene. Ditt L1-token (eller et hvilket som helst token som ikke har tilstrekkelig uavhengig kontantstrøm til å kvalifisere som en DCF-minibank) er verdt det den er verdt, fordi folk tror den er det. Den verdien vil vokse eller krympe avhengig av hvor bærekraftig den troen er. Ikke mer, ikke mindre. Dette er ikke pessimistisk eller klisjé. Noen av verdens mest verdifulle eiendeler drives av dette fenomenet, inkludert Bitcoin, gull og alle fiat-valutaer. Eller merkevareverdi, som Nike eller McDonald's. Investorer i mange kjeder har riktig verdsettelsesmodell for «X% sjanse for å bli den neste Ethereum». Men i realiteten tilskriver investorer for eksempel X = 0,1 % til 5 %, når den faktiske verdien er mer som X=0,00001 %. Igjen, Monads sjanser for å bli den neste Solana er 0,00001 %, ikke de oddsene som dagens FDV antyder. Solanas sjanse for å bli i nærheten av like langsiktig strukturelt viktig som Ethereum er omtrent like lav. Haseeb har selvfølgelig rett i at onchain vokser eksponentielt. Resultatene vil overraske verden positivt. ...