Analiza Haseeba, choć kierunkowo poprawna i przyjemna w czytaniu, ucieleśnia wiele iluzji inwestorów, że łańcuch ma "X% szans na bycie następnym Ethereum". Monad nie ma "1-5% szans na bycie następnym Ethereum", to 0.00001% szans. To samo dotyczy Solany. Haseeb ciągle powtarza "ETH i SOL" w tym samym zdaniu, jakby były równorzędnymi partnerami, podczas gdy w rzeczywistości pozycja Solany na rynku jest niezwykle niepewna w porównaniu do Ethereum. Solana ma niemal zerową szansę na nadążenie za wzrostem Ethereum w nadchodzących latach. Nie dlatego, że jestem maksymalistą ETH, ale dlatego, że strategia Solany nie starzeje się dobrze. Sol miał wzrost mocy kilka lat temu dzięki użyciu GPU, pionowej integracji warstwy BD/dev/aplikacji itd., opóźnieniom w roadmapie L1+L2 ETH, osłonie SEC z powodu SBF, gotowości do popełniania przestępstw... wiele powodów. To okno możliwości było w latach ~2021-25 i teraz się zamyka z powodu rosnącej konkurencji i powszechnego skalowania TPS. Solana nie ma ani skali, ani neutralności, aby skutecznie konkurować z modelem L1+L2 Ethereum. Jako warstwa wykonawcza, Sol jest teraz "po prostu w porządku" - mają wiele powodów do dumy, z często nowymi innowacjami do nauki i czasami bezpośredniego kopiowania. Sol staje w obliczu szybko i prawdopodobnie na stałe erodującej przewagi konkurencyjnej w erze Base, World, Tempo i wszystkich innych, które już działają i mają nadejść, w tym szczupłego skalowania L1 Ethereum. Z tych powodów, SOL jest długoterminowo strukturalnie niezwykle przewartościowany w porównaniu do ETH. Powinniśmy oczekiwać, że SOLETH będzie w przybliżeniu tylko spadać na kwartalnej/półrocznej podstawie, tak samo jak powinniśmy oczekiwać, że ETHBTC będzie tylko rosnąć w wyniku złotej ery ETH (dojrzewanie modelu L1+L2, korzystny klimat regulacyjny/biznesowy do odblokowania wzrostu on-chain, który pragnie decentralizacji, EF/społeczność ETH zjednoczona i działająca na pełnych obrotach). Post Haseeba w pewnym sensie tańczy wokół fundamentów wyceny L1. Aby spróbować zdefiniować, L1 czerpie swoją długoterminową wycenę bezpośrednio i całkowicie z trwałej premii zaufania napędzanej przez swoją trwałą pozycję w globalnych gospodarkach uwagi i zaufania. Twój token L1 (lub jakikolwiek token, który ma niewystarczające niezależne przepływy pieniężne, aby kwalifikować się jako maszyna DCF) jest wart tyle, ile jest wart, ponieważ ludzie wierzą, że tak jest. Ta wartość będzie rosła lub malała w zależności od trwałości/trajectorii tej wiary. Nic więcej, nic mniej. To nie jest niedźwiedzie ani banalne. Niektóre z najcenniejszych aktywów na świecie są napędzane tym zjawiskiem, w tym Bitcoin, złoto i wszystkie waluty fiat. Albo kapitał marki, jak Nike czy McDonald's. Inwestorzy w wielu łańcuchach mają właściwy model wyceny *"X% szans na zostanie następnym Ethereum". Ale w rzeczywistości inwestorzy przypisują, powiedzmy, X = 0.1% do 5%, podczas gdy rzeczywista wartość jest bardziej jak X=0.00001%. Jeszcze raz, szanse Monada na zostanie następną Solaną wynoszą 0.00001%, a nie jakiekolwiek szanse sugerowane przez dzisiejszą FDV. Szanse Solany na stanie się w jakimkolwiek stopniu tak strukturalnie ważną jak Ethereum są równie niskie. Haseeb ma oczywiście rację, że on-chain rośnie wykładniczo. Wyniki zaskoczą świat pozytywnie. ...