Haseeb's analyse, hoewel directioneel correct en een leuk leesvoer, belichaamt veel van de illusie van investeerders dat een keten "X% kans heeft om de volgende Ethereum te zijn". Monad heeft geen "1-5% kans om de volgende Ethereum te zijn", het is een kans van 0.00001%. Hetzelfde geldt voor Solana. Haseeb blijft "ETH en SOL" in dezelfde zin herhalen alsof ze gelijken zijn, terwijl Solana's positie op de markt in werkelijkheid extreem precair is ten opzichte van Ethereum. Solana heeft een bijna nul kans om gelijke tred te houden met de groei van Ethereum in de komende jaren. Niet omdat ik een eth maxi ben, maar omdat de strategie van Solana niet goed veroudert. Sol had een krachtspike een paar jaar geleden door hun gebruik van GPU's, verticale integratie van BD/dev/app-laag/etc., vertragingen in de L1+L2-routekaart van eth, SEC-luchtdekking vanwege SBF, bereidheid om misdaden te plegen... veel redenen. Dat venster van kansen was ~2021-25 en sluit nu door toenemende concurrentiedruk en alomtegenwoordige TPS-schaalvergroting. Solana heeft noch de schaal noch de neutraliteit om effectief te concurreren met het L1+L2-model van Ethereum. Als uitvoeringslaag is Sol nu "gewoon oké" - veel om trots op te zijn voor hen, met vaak veel nieuwe innovaties om van te leren en soms direct te kopiëren. Sol staat voor een snel en waarschijnlijk permanent afnemend concurrentievoordeel in het tijdperk van Base, World, Tempo, en al het andere dat al live is en nog komt, inclusief slanke Ethereum L1-schaalvergroting. Om die redenen is SOL op lange termijn structureel extreem overgewaardeerd ten opzichte van ETH. We moeten verwachten dat SOLETH ongeveer alleen maar zal dalen op kwartaal-/halfjaarlijkse basis, net zoals we moeten verwachten dat ETHBTC alleen maar zal stijgen als gevolg van de gouden eeuw van eth (veroudering van het L1+L2-model, gunstig regelgevend/zakelijk klimaat om on-chain groei te ontgrendelen die decentralisatie wil, EF/eth-gemeenschap verenigd en op volle toeren draaiend). Haseeb's post danst een beetje om de fundamentele waardering van L1. Om een definitie te proberen, een L1 haalt zijn langetermijnwaardering rechtstreeks en volledig uit zijn duurzame vertrouwenspremie, gedreven door zijn duurzame positie in de wereldwijde aandacht en vertrouwenseconomieën. Je L1-token (of elk token dat onvoldoende onafhankelijke kasstromen heeft om als een DCF-kasmachine te kwalificeren) is waard wat het waard is omdat mensen geloven dat het zo is. Die waarde zal groeien of krimpen afhankelijk van de duurzaamheid/traject van dat geloof. Niet meer, niet minder. Dit is niet bearish of afgezaagd. Sommige van de meest waardevolle activa ter wereld worden gedreven door dit fenomeen, waaronder Bitcoin, goud en alle fiat-valuta's. Of merkkapitaal, zoals Nike of McDonald's. Investeerders in veel ketens hebben het juiste waarderings *model* van "X% kans om de volgende Ethereum te worden". Maar in werkelijkheid schrijven investeerders, laten we zeggen, X = 0.1% tot 5% toe, terwijl de werkelijke waarde meer als X=0.00001% is. Nogmaals, de kansen van Monad om de volgende Solana te worden zijn 0.00001%, niet welke kansen vandaag de FDV impliceren. Solana's kansen om ergens in de buurt van zo structureel belangrijk als Ethereum te worden zijn ongeveer even laag. Haseeb heeft natuurlijk gelijk dat on-chain exponentieel groeit. Resultaten zullen de wereld positief verrassen. ...