تحليل حسيب، رغم أنه دقيق من حيث الاتجاه وقراءته الممتعة، يجسد الكثير من وهم المستثمرين بأن السلسلة تملك "نسبة X من كونها الإيثيريوم القادم". موناد لا تملك فرصة "1-5٪ لتكون الإيثيريوم القادم"، بل فرصة 0.00001٪. وينطبق الأمر نفسه على سولانا. يستمر حسيب في تكرار عبارة "ETH و SOL" في نفس الجملة كما لو كانا نظيران، بينما في الواقع موقع سولانا في السوق هش للغاية مقارنة بإيثيريوم. لدى سولانا فرصة شبه معدومة لمواكبة نمو إيثيريوم في السنوات القادمة. ليس لأنني من نوع إيثماكس، بل لأن استراتيجية سولانا ليست جيدة في العمر. شهدت سول زيادة في الطاقة قبل عدة سنوات بسبب استخدامهم لوحدات معالجة الرسومات، والتكامل الرأسي بين BD/التطوير/طبقة التطبيقات/إلخ، وتأخيرات في خارطة طريق L1+L2 الخاصة ب eth، وتغطية جوية من SEC بسبب SBF، واستعدادهم للقيام بالجريمة... هناك أسباب كثيرة. كانت تلك النافذة الزمنية ~2021-25 وهي الآن تغلق بسبب تصاعد الضغوط التنافسية وتوسع TPS الشائع. سولانا لا تملك الحجم ولا الحياد الكافي للمنافسة بشكل فعال مع نموذج L1+L2 من إيثيريوم. كطبقة تنفيذ، أصبح سول الآن "عاديا فقط" - الكثير مما يفتخر به، مع الكثير من الابتكار الجديد الذي يمكن تعلمه وأحيانا نسخه مباشرة. تواجه سول ميزة تنافسية تتلاشى بسرعة وربما بشكل دائم في عصر الأساس والعالم والسرعة وكل الأنظمة الأخرى التي لا تزال موجودة وقادمة، بما في ذلك مقياس L1 الإيثيريوم الرشيق. لهذه الأسباب، فإن SOL مبالغ في قيمته الهيكلية على المدى الطويل مقارنة بالETH. يجب أن نتوقع أن يكون SOLETH منخفضا تقريبا فقط على أساس ربع سنوي/نصف سنوي، تماما كما نتوقع أن يرتفع ETHBTC فقط نتيجة العصر الذهبي للETH (نضج نموذج L1+L2، مناخ تنظيمي/تجاري ملائم لفتح نمو مستمر يطلب اللامركزية، مجتمع EF/eth متحد ويعمل بقوة كاملة). منشور حسيب يتجاوز نوعا ما أساسيات تقييم المستوى الأول. لمحاولة تعريف، تستمد L1 تقييمها طويل الأمد مباشرة وبالكامل من علاوة الثقة المستدامة التي تحركها موقعها المستدام في اقتصاديات الانتباه والثقة العالمية. رمز المستوى الأول الخاص بك (أو أي رمز لا يحتوي على تدفقات نقدية مستقلة كافية ليعتبر آلة نقدية DCF) يستحق قيمته لأن الناس يعتقدون ذلك. هذه القيمة ستنمو أو تنخفض حسب استدامة أو مسار هذا الاعتقاد. لا أكثر، ولا أقل. هذا ليس تصرفا سلبيا أو مبتذلا. بعض من أثمن الأصول في العالم مدفوعة بهذه الظاهرة، بما في ذلك البيتكوين والذهب وجميع العملات الورقية. أو قيمة العلامة التجارية، مثل نايكي أو ماكدونالدز. المستثمرون في العديد من السلاسل لديهم النموذج المناسب للتقييم وهو "فرصة X٪ لأن تصبح الإيثيريوم القادم". لكن في الواقع، يعزو المستثمرون، مثلا، X = 0.1٪ إلى 5٪، بينما القيمة الفعلية أقرب إلى X = 0.00001٪. مرة أخرى، فرص موناد في أن يصبح سولانا القادمة هي 0.00001٪، وليس ما تحمله FDV اليوم. فرص سولانا في أن تصبح مهمة هيكليا على المدى الطويل مثل إيثيريوم منخفضة جدا. بالطبع حسيب محق في أن أونتشين ينمو بشكل هائل. النتائج ستفاجئ العالم من الجانب الإيجابي. ...