Il rapporto ADP sulle buste paga scende di 32K con perdite di posti di lavoro tra le piccole imprese che compensano le assunzioni modeste da parte delle aziende più grandi. Le perdite sono state diffuse in tutti i settori e sono state accompagnate da un raffreddamento dei guadagni salariali per chi rimane nel lavoro e per i cacciatori di lavoro. Coloro che hanno un lavoro si aggrappano, mentre quelli senza sono lasciati a desiderare. La debolezza è stata probabilmente esacerbata dalla chiusura del governo e dai danni collaterali inflitti ai contrattisti e alle comunità in cui vivono i lavoratori federali. La buona notizia è che i lavoratori federali vengono pagati in arretrato, il che consentirà un recupero insieme a un aumento record dei rimborsi fiscali all'inizio del 2026. I dati ufficiali di novembre non saranno rilasciati fino al 16 dicembre. Abbiamo perso 151K lavoratori federali che hanno accettato buyout anticipati il 1° ottobre. Questo è separato dai congedi per chiusura e potrebbe anche sopprimere il conteggio ufficiale dell'occupazione a novembre. Le perdite delle piccole imprese sono più difficili da catturare per il @BLS_gov nelle loro stime iniziali delle buste paga a causa delle assunzioni fatte riguardo al tasso di nascita e morte delle aziende. I dati preliminari suggeriscono già che vedremo revisioni al ribasso delle buste paga in risposta a questi cambiamenti quando le revisioni saranno rilasciate a febbraio del prossimo anno. Potremmo vedere un impatto maggiore sull'indagine sulle famiglie, che viene utilizzata per calcolare il tasso di disoccupazione. La prossima grande questione è se la Corte Suprema decida che i poteri di emergenza che l'amministrazione ha sfruttato per imporre molti dei suoi dazi sono incostituzionali. Se vengono dichiarati incostituzionali, allora gli importatori potrebbero avere diritto a rimborsi con interessi dal Tesoro. L'amministrazione ha altri strumenti da utilizzare per mantenere i dazi in vigore, ma non è chiaro se li implementeranno o meno, date le politiche dell'anno elettorale e la crisi di accessibilità che stiamo affrontando.