Звіт ADP за зарплатою знизився на 32 тисячі, а втрати робочих місць серед малого бізнесу компенсують помірний найм у великих компаніях. Втрати були широкими по різних галузях і супроводжувалися охолодженням зростання зарплат для тих, хто залишався на роботі, і тих, хто змінював роботу. Ті, хто має роботу, тримаються, а ті, хто без неї, залишаються в недостиженні. Слабкість, ймовірно, посилилася через зупинку роботи уряду та побічні збитки, завдані підрядникам і громадам, де живуть федеральні працівники. Добра новина полягає в тому, що федеральні працівники отримують запізнення заборгованості, що дозволить частково надолужити та зазнати рекордного зростання податкових повернень на початку 2026 року. Офіційні дані за листопад будуть оприлюднені лише 16 грудня. Ми втратили 151 тисячу федеральних працівників, які взяли попередні викупи 1 жовтня. Це окремо від відпусток через закриття і може також зменшити офіційну кількість зайнятості у листопаді. Збитки малого бізнесу складніше @BLS_gov оцінити у початкових оцінках заробітної плати через припущення щодо рівня народжуваності та смертності компаній. Попередні дані вже свідчать, що ми побачимо зниження рівня заробітної плати у відповідь на ці зміни, коли зміни будуть опубліковані у лютому наступного року. Ми можемо побачити більший вплив на опитування домогосподарств, яке використовується для розрахунку рівня безробіття. Наступне важливе питання — чи визнає Верховний Суд надзвичайні повноваження, які адміністрація використала для запровадження багатьох своїх тарифів, неконституційними. Якщо їх визнають неконституційними, імпортери можуть отримати відшкодування з відсотками з Казначейства. Адміністрація має інші важелі, щоб зберегти тарифи, але незрозуміло, чи вони їх впровадять, враховуючи політику виборчого року та кризу доступності, яку ми переживаємо.