Het ADP-loonrapport daalt met 32K, waarbij banenverlies onder kleine bedrijven de bescheiden aanwervingen door grotere bedrijven compenseert. De verliezen waren breed verspreid over sectoren en gingen gepaard met een afkoeling van de loongroei voor werknemers die blijven en werknemers die van baan wisselen. Degenen met een baan houden zich vast, terwijl degenen zonder een baan achterblijven met verlangen. De zwakte werd waarschijnlijk verergerd door de overheidssluiting en de collateral damage die is aangericht bij aannemers en de gemeenschappen waarin federale werknemers wonen. Het goede nieuws is dat federale werknemers achteraf betaald worden, wat enige inhaalslag mogelijk maakt, samen met een recordstijging van belastingteruggaven begin 2026. De officiële gegevens voor november worden pas op 16 december vrijgegeven. We hebben 151K federale werknemers verloren die op 1 oktober eerder een afkoopsom hebben genomen. Dat staat los van de shutdown-vakanties en kan ook de officiële schade aan de werkgelegenheid in november onderdrukken. Verliezen bij kleine bedrijven zijn moeilijker voor de @BLS_gov om vast te leggen in hun initiële schattingen van de loonlijst vanwege aannames over de geboorte- en sterftecijfers van bedrijven. Voorlopige gegevens suggereren al dat we naar beneden bijgestelde cijfers voor de loonlijst zullen zien als reactie op die verschuivingen wanneer de herzieningen in februari volgend jaar worden vrijgegeven. We zouden meer impact kunnen zien op de huishoudensurvey, die wordt gebruikt om de werkloosheidsgraad te berekenen. De volgende grote kwestie is of het Hooggerechtshof oordeelt dat de noodbevoegdheden die de regering heeft gebruikt om veel van zijn tarieven op te leggen ongrondwettelijk zijn. Als ze ongrondwettelijk worden verklaard, kunnen importeurs recht hebben op terugbetalingen met rente van het ministerie van Financiën. De regering heeft andere middelen om de tarieven in stand te houden, maar het is onduidelijk of ze deze zullen implementeren of niet, gezien de politiek in verkiezingsjaren en de crisis in betaalbaarheid die we ondergaan.