ADP:s lönerapport sjunker med 32 000 med jobbförluster bland småföretag som kompenserar för måttlig anställning från större företag. Förlusterna var breda över branscher och åtföljdes av en avkylning av löneökningar för de som stannar kvar och som byter jobb. De med jobb håller sig fast, medan de utan blir kvar utan att sakna något. Svagheten förvärrades sannolikt av regeringens nedstängning och de bieffekter som orsakades för entreprenörer och de samhällen där federala arbetare bor. Den goda nyheten är att federala anställda får eftersläpningslöner, vilket gör att vissa kommer att hinna ikapp tillsammans med en rekordhög ökning av skatteåterbäringar i början av 2026. De officiella uppgifterna för november kommer inte att släppas förrän den 16 december. Vi förlorade 151 000 federala anställda som tagit tidigare uppköp den 1 oktober. Det är separat från permitterna vid nedstängningar och kan också minska den officiella sysselsättningssiffran i november. Förluster för småföretag är svårare för @BLS_gov att fånga i sina initiala uppskattningar av lönekostnader på grund av antaganden om företags födelse- och dödstal. Preliminära data tyder redan på att vi kommer att se nedåtrevideringar av lönekostnaderna som svar på dessa förändringar när revideringarna släpps i februari nästa år. Vi kan se större påverkan på hushållsundersökningen, som används för att beräkna arbetslösheten. Nästa stora fråga är om Högsta domstolen slår fast att de nödbefogenheter som administrationen använde för att ta ut många av sina tullar är grundlagsstridiga. Om de bedöms som grundlagsstridiga kan importörer få återbetalning med ränta från statskassan. Administrationen har andra verktyg att dra för att behålla tullarna men det är oklart om de kommer att genomföra dem eller inte, med tanke på valårspolitiken och den priskris vi genomgår.