Débattre d'écrire sur quelque chose d'un point de vue liquide concernant le débat sur les tokens vs l'équité. Les droits des détenteurs de tokens ont jusqu'à présent été négligés. Il est logique d'accorder plus de droits aux détenteurs de tokens et de limiter la bifurcation de valeur entre les tokens et une certaine structure d'équité externe pour souscrire correctement au flux de trésorerie. Cependant, les tokens et la manière dont ils sont utilisés par les équipes diffèrent considérablement de celle des actions traditionnelles. Les entreprises traditionnelles ne dépendent pas de l'incitation et de la coordination des acteurs pour qu'un produit fonctionne. Les réseaux et protocoles nécessitent souvent cela, que ce soit pour la sécurité du réseau ou pour amorcer la liquidité afin de résoudre le problème de démarrage. On peut presque considérer qu'un TGE de protocole est encore en phase pré-IPO étant donné que l'économie du côté de l'offre l'emporte généralement sur celle de la demande. Si un protocole se développe suffisamment pour que les revenus générés et la valeur restituée aux détenteurs de tokens dépassent toute inflation du côté de l'offre, alors cela serait classé comme le véritable moment d'IPO. Les ICOs en général peuvent finir par être des tours pré-IPO où vous prenez le risque d'un investissement en capital-risque mais avec une volatilité des prix. Vous n'avez toujours aucune garantie d'un ajustement à long terme du PMF ou des flux de trésorerie. Je dis cela parce que toute entreprise qui fait une IPO a atteint ce qui précède et est maintenant prête pour l'investissement sur le marché public. La majorité des tokens sont simplement des entreprises pré-IPO avec une volatilité des prix qui n'ont aucune garantie de succès.