Zvažuji, jestli napsat něco z pohledu likvidnosti ohledně debaty o tokenech vs. akciích. Práva držitelů žetonů byla zatím zanedbána. Dává smysl poskytnout držitelům tokenů více práv a omezit rozdělení hodnoty mezi tokeny a nějakou externí kapitálovou strukturou, aby bylo možné správně podpořit peněžní tok. Tokeny a způsob, jakým jsou týmy využívány, se však výrazně liší od tradičních akcií. Tradiční podniky se nespoléhají na motivaci a koordinaci aktérů, aby produkt fungoval. Sítě a protokoly to často vyžadují, ať už jde o bezpečnost sítě nebo o zajištění likvidity při řešení problému startu kol. Téměř lze odhadnout, kdy je protokol TGE stále před IPO, protože ekonomika na straně nabídky obvykle převažuje nad poptávkou. Pokud protokol roste natolik, že generované příjmy a hodnota vrácená držitelům tokenů převyšují jakoukoli inflaci na straně nabídky, pak by se to považovalo za skutečný moment IPO. ICO obecně mohou být předIPO kola, kdy přijímáte riziko venture investice, ale s cenovou volatilitou. Stále nemáte žádné záruky dlouhodobého přizpůsobení PMF nebo peněžních toků. Říkám to proto, že každá společnost, která IPO uvede, dosáhla výše uvedeného a nyní je vhodná pro investování na veřejném trhu. Většina tokenů jsou jednoduše společnosti před IPO s cenovou volatilitou, které nemají žádné záruky úspěchu.