Diskuterer å skrive om noe fra et likvidt perspektiv angående debatten mellom tokens og aksje. Token-innehaverrettigheter har så langt blitt neglisjert. Det gir mening å gi flere rettigheter til tokeninnehavere og begrense verdifordelingen mellom tokens og en ekstern egenkapitalstruktur for å sikre kontantstrømmen på en god måte. Men tokens og hvordan de brukes av team er svært forskjellige fra tradisjonelle aksjer. Tradisjonelle virksomheter er ikke avhengige av insentiver og koordinering av aktører for at et produkt skal fungere. Nettverk og protokoller krever ofte dette, enten det gjelder sikkerheten til nettverket eller å bootstrappe likviditet for å løse col-startproblemet. Du kan nesten ramme inn når en protokoll TGEs fortsatt er pre-IPO, siden tilbudssideøkonomien vanligvis veier tyngre enn etterspørselssiden. Hvis en protokoll vokser tilstrekkelig til at inntektene generert og verdien som gis tilbake til token-innehaverne overstiger eventuell inflasjon på tilbudssiden, vil dette bli klassifisert som det faktiske IPO-øyeblikket. ICO-er generelt kan ende opp som pre-IPO-runder hvor du tar på deg risikoen ved en ventureinvestering, men med prisvolatilitet. Du har fortsatt ingen garantier for langsiktig PMF-tilpasning eller kontantstrøm. Jeg sier dette fordi ethvert selskap som børsnoterer har oppnådd dette og nå er egnet for investering i det offentlige markedet. De fleste tokens er rett og slett selskaper før børsnoteringen med prisvolatilitet som ikke har noen garantier for suksess.