Le plus grand changement en ce moment n'est pas de savoir si les dépenses en capital liées à l'IA continuent, mais qui gagne et qui perd alors que l'économie se réaccélère sous la surface. 🧵Résumé de notre dernier Roundup @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Le cadre de base : nous avons vécu une récession silencieuse dans les rues principales pendant environ 6 mois, masquée par des investissements massifs en IA, l'inflation des actifs et des rendements en espèces élevés bénéficiant au sommet de la distribution des revenus. Cette divergence avait de l'importance. L'investissement en IA a soutenu le PIB et les actions, tandis que l'économie réelle s'affaiblissait en dessous. Maintenant, les données suggèrent que nous sortons de cette phase et entrons dans une ré-accélération.

Lorsque la croissance s'infléchit à la hausse, le leadership change. Les grandes entreprises technologiques ne sont plus le "trade sûr" par défaut, et le capital se dirige vers les cycliques, les matières premières et les goulets d'étranglement de l'économie réelle. Les métaux se trouvent au centre de ce changement. Ils bénéficient des baisses de taux, du risque de surchauffe, de la demande en IA et de la géopolitique, tout cela en même temps. Et surtout, presque aucun argent institutionnel n'est encore positionné là.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Le goulot d'étranglement de l'IA a descendu dans la chaîne d'approvisionnement : D'abord les puces → puis les centres de données → maintenant l'énergie, la construction et les matières premières. Plus vous vous rapprochez du terrain, plus il est difficile d'augmenter l'approvisionnement, ce qui signifie que le prix compense.

En même temps, la politique de la Fed modifie discrètement la structure du marché. Le court terme est soutenu, tandis que la durée est drainée du long terme, ce qui entraîne un aplatissement de la courbe et redessine la performance des actifs. Le crédit privé commence à circuler à nouveau, les spreads de crédit restent serrés, et des indicateurs avancés comme les services ISM et la diffusion de l'emploi s'améliorent, même si les données sur l'emploi en retard semblent encore faibles.

Voici le contexte : les marchés continuent de prévoir une récession alors que l'économie montre des signes de réaccélération. Lorsque ce récit se brise, les obligations deviennent le commerce surpeuplé à risque. Superposez la géopolitique et la politique et le message est plus clair : les ressources sont utilisées comme des armes, les chaînes d'approvisionnement sont protégées, et le capital est orienté vers les priorités nationales.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Points clés • La récession de Main Street est probablement en train de se terminer • La réaccélération favorise les cycliques • Les matières premières restent sous-possédées • Les gagnants de l'IA se déplacent vers l'aval • Suivez les dépenses gouvernementales, pas les récits

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Découvrez l'épisode complet et plus ci-dessous ! ↓ ➤ YouTube 🎥 : ➤ Apple 🎙️ : ➤ Spotify 🎙️ :