Największa zmiana teraz nie polega na tym, czy wydatki na AI będą kontynuowane, lecz na tym, kto wygra, a kto przegra, gdy gospodarka ponownie przyspieszy pod powierzchnią. 🧵Podsumowanie naszego najnowszego przeglądu @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Podstawowa struktura: żyliśmy w cichej recesji na Main Street przez około 6 miesięcy, maskowanej przez ogromne wydatki kapitałowe na AI, inflację aktywów i wysokie zyski z gotówki, które korzystają z górnej części rozkładu dochodów. Ta rozbieżność miała znaczenie. Inwestycje w AI podtrzymywały PKB i akcje, podczas gdy realna gospodarka osłabiała się pod spodem. Teraz dane sugerują, że wychodzimy z tej fazy i wchodzimy w ponowną akcelerację.

Kiedy wzrost przyspiesza, zmienia się przywództwo. Mega-kapitalizacja technologii przestaje być domyślną "bezpieczną inwestycją", a kapitał rotuje w kierunku cyklicznych, surowców i wąskich gardeł w realnej gospodarce. Metale znajdują się w centrum tej zmiany. Korzystają z obniżek stóp procentowych, ryzyka przegrzania, popytu na AI oraz geopolityki jednocześnie. A co najważniejsze, prawie żadne instytucjonalne pieniądze nie są tam jeszcze ulokowane.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Wąskie gardło AI przesunęło się w dół łańcucha dostaw: Najpierw chipy → potem centra danych → teraz energia, budownictwo i surowce. Im bliżej ziemi, tym trudniej jest zwiększyć podaż, co oznacza, że cena się dostosowuje.

Jednocześnie polityka Fedu cicho zmienia strukturę rynku. Krótkoterminowe wsparcie jest zapewniane, podczas gdy długość jest usuwana z długoterminowego końca, co prowadzi do spłaszczenia krzywej i przekształcania wyników aktywów. Prywatny kredyt zaczyna znów płynąć, różnice kredytowe pozostają wąskie, a wskaźniki wiodące, takie jak usługi ISM i dyfuzja zatrudnienia, poprawiają się, nawet gdy opóźnione dane dotyczące pracy wciąż wyglądają słabo.

To jest sytuacja: rynki wciąż wyceniają recesję, podczas gdy gospodarka pokazuje oznaki ponownej akceleracji. Kiedy ta narracja pęknie, obligacje staną się zatłoczonym rynkiem zagrożonym ryzykiem. Nałożenie geopolityki i polityki sprawia, że przekaz jest jaśniejszy: zasoby są wykorzystywane jako broń, łańcuchy dostaw są chronione, a kapitał jest kierowany w stronę krajowych priorytetów.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Kluczowe wnioski • Recesja na Main Street prawdopodobnie się kończy • Re-akceleracja sprzyja cyklicznym • Surowce pozostają niedoinwestowane • Zwycięzcy AI przesuwają się w dół łańcucha wartości • Śledź wydatki rządowe, a nie narracje

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Sprawdź pełny odcinek i więcej poniżej! ↓ ➤ YouTube 🎥: ➤ Apple🎙️: ➤ Spotify🎙️: