Pergeseran terbesar saat ini bukanlah apakah AI CapEx berlanjut, melainkan siapa yang menang dan kalah saat ekonomi berakselerasi kembali di bawah permukaan. 🧵Ringkasan Roundup terbaru kami @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Kerangka inti: kita telah hidup melalui resesi Main Street yang tenang selama ~6 bulan, ditutupi oleh AI CapEx besar-besaran, inflasi aset, dan imbal hasil tunai yang tinggi yang menguntungkan bagian atas distribusi pendapatan. Perbedaan itu penting. Investasi AI menopang PDB dan ekuitas, sementara ekonomi riil melunak. Sekarang data menunjukkan kita keluar dari fase itu dan memasuki akselerasi ulang.

Ketika pertumbuhan berdampak lebih tinggi, kepemimpinan berubah. Teknologi mega-cap berhenti menjadi "perdagangan aman" default, dan modal berputar menuju siklus, komoditas, dan kemacetan ekonomi riil. Logam berada di pusat pergeseran ini. Mereka mendapat manfaat dari penurunan suku bunga, risiko panas berlebih, permintaan AI, dan geopolitik sekaligus. Dan yang terpenting, hampir tidak ada uang institusional yang diposisikan di sana.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Kemacetan AI telah bergerak ke bawah rantai pasokan: Pertama chip → kemudian pusat data → sekarang listrik, konstruksi, dan bahan baku. Semakin dekat Anda ke tanah, semakin sulit untuk menskalakan pasokan, yang berarti harga memberi kompensasi.

Pada saat yang sama, kebijakan Fed diam-diam mengubah struktur pasar. Ujung depan didukung, sementara durasi dikuras dari ujung panjang, mendorong kurva yang curam dan membentuk kembali kinerja aset. Kredit swasta mulai mengalir lagi, spread kredit tetap ketat, dan indikator utama seperti layanan ISM dan difusi ketenagakerjaan membaik, bahkan ketika data tenaga kerja yang tertinggal masih terlihat lemah.

Itulah pengaturannya: pasar masih memperkirakan resesi sementara ekonomi menunjukkan tanda-tanda akselerasi kembali. Ketika narasi itu pecah, obligasi menjadi perdagangan yang ramai yang berisiko. Overlay geopolitik dan kebijakan dan pesannya lebih jelas: sumber daya dipersenjatai, rantai pasokan dilindungi, dan modal diarahkan ke prioritas nasional.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Kesimpulan utama • Resesi Main Street kemungkinan berakhir • Akselerasi ulang mendukung siklus • Komoditas tetap kurang dimiliki • Pemenang AI bergeser ke hilir • Ikuti pengeluaran pemerintah, bukan narasi

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Lihat episode lengkap & lainnya di bawah ini! ↓ ➤ YouTube 🎥 : ➤ Apel🎙️: ➤ Spotify🎙️: