Největší změna nyní není v tom, zda AI CapEx bude pokračovat, ale kdo vyhrává a kdo prohrává, jak se ekonomika pod povrchem znovu rozrůstá. 🧵Shrnutí našeho nejnovějšího přehledu @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Základní rámec: žijeme v tiché recesi na Main Street už ~6 měsíců, kterou zakrývají obrovské kapitálové výdaje na AI, inflace aktiv a vysoké výnosy v hotovosti, které prospívají vrcholu příjmového rozdělení. Na tom rozdílu záleželo. Investice do AI podpořily HDP a akcie, zatímco reálná ekonomika pod tím oslabila. Data nyní naznačují, že z této fáze opouštíme a vstupujeme do znovuzrychlení.

Když růst stoupá výš, mění se vedení. Technologie s obrovskou kapitalizací přestávají být výchozím "bezpečným obchodem" a kapitál se otáčí směrem k cyklickým odvětvím, komoditám a úzkým místům v reálné ekonomice. Kovy jsou středem této změny. Těží z nižších sazeb, rizika přehřátí, poptávky po AI a geopolitiky zároveň. A co je zásadní, téměř žádné institucionální peníze tam zatím nejsou umístěny.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Úzké hrdlo AI se posunulo dolů v dodavatelském řetězci: Nejprve čipy → pak datová centra → nyní energie, stavebnictví a suroviny. Čím blíže jste k zemi, tím obtížnější je nabídku škálovat, což znamená, že cena to kompenzuje.

Současně politika Fedu tiše mění strukturu trhu. Podpora je podporována, zatímco délka trvání je odčerpávána z dlouhého konce, což zvyšuje křivku a mění výkon aktiv. Soukromé úvěry opět začínají proudit, úvěrové spready zůstávají úzké a vedoucí ukazatele jako služby ISM a difuze zaměstnanosti se zlepšují, i když zaostávající údaje o zaměstnanosti stále vypadají slabě.

To je nastavení: trhy stále oceňují recesi, zatímco ekonomika vykazuje známky znovuzrychlení. Když se tento narativ rozpadne, dluhopisy se stávají přeplněným obchodem, který je ohrožen. Když přidáte geopolitiku a politiku, poselství je jasnější: zdroje jsou zbraňovány, dodavatelské řetězce jsou chráněny a kapitál je směřován k národním prioritám.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Klíčové poznatky • Pravděpodobný konec recese na Main Street • Znovuzrychlení zvýhodňuje cyklické cykly • Komodity zůstávají podvlastněné • Vítězové AI se přesouvají po proudu • Sledujte vládní výdaje, ne narativy

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Podívejte se na celou epizodu a další níže! ↓ ➤ YouTube 🎥 : ➤ Apple🎙️: ➤ Spotify🎙️: