Répondre aux « mythes » du crédit privé : Mythe 1 : « Marché de 40 000 milliards de dollars, seulement 2 000 milliards de dollars sont des prêts à effet de levier » > Redéfinir le crédit privé pour inclure toutes les dettes non publiques afin de minimiser le problème. Les 2 000 milliards de dollars risqués sont ceux qui se brisent. Mythe 2 : « Plus transparent que le crédit public » > Transparent pour le prêteur, opaque pour tout le monde. Les universitaires l'ont appelé « marquer au mythe ». Le DOJ a averti cette semaine au sujet des marques de fonds à fonds. Blue Owl a bloqué les rachats lorsque les marques ont rencontré la réalité. Les BDC se négocient à 20 % en dessous de la NAV déclarée. Mythe 3 : « C'est négociable - 6 milliards de dollars échangés depuis le début de l'année » > 6 milliards de dollars sur combien au total ? Si c'est liquide, pourquoi Blue Owl a-t-il bloqué les rachats et forcé une fusion à 20 % de rabais ? Pourquoi les BDC se négocient-ils à 20 % en dessous des marques ? Mythe 4 : « Réduit le risque systémique » > Les banques prêtent aux fonds via des lignes secondaires. Les fonds les regroupent en CLO. Les assureurs achètent des CLO. Les banques détiennent des SRT des assureurs. Les assureurs-vie détiennent 2 500 milliards de dollars illiquides avec des buffers de capital à un niveau bas de 20 ans.