Respondiendo a los "mitos" del crédito privado: Mito 1: “Mercado de $40T, solo $2T son préstamos apalancados” > Redefiniendo el crédito privado para incluir toda la deuda no pública para minimizar el problema. Los $2T arriesgados son los que están rompiéndose. Mito 2: “Más transparente que el crédito público” > Transparente para el prestamista, opaco para todos los demás. Los académicos lo llamaron “marcar por mito”. El DOJ advirtió sobre las marcas de fondo a fondo esta semana. Blue Owl bloqueó los reembolsos cuando las marcas se encontraron con la realidad. Los BDCs se están negociando un 20% por debajo del NAV declarado. Mito 3: “Es negociable - $6B negociados en lo que va del año” > ¿$6B de cuánto en total? Si es líquido, ¿por qué Blue Owl bloqueó los reembolsos y forzó una fusión con un descuento del 20%? ¿Por qué los BDCs se están negociando un 20% por debajo de las marcas? Mito 4: “Reduce el riesgo sistémico” > Los bancos prestan a los fondos a través de líneas secundarias. Los fondos empaquetan en CLOs. Las aseguradoras compran CLOs. Los bancos mantienen SRT de las aseguradoras. Las aseguradoras de vida mantienen $2.5T ilíquidos con buffers de capital en mínimos de 20 años.