Llamar a Bitcoin "un activo sin valor fundamental" no es un argumento, es una admisión de que la comprensión de alguien sobre la formación de valor se estancó en algún punto entre las hojas de cálculo de Economía 101 y los correos electrónicos de cadena goldbug. La expresión "valor fundamental" solo suena inteligente a quienes nunca actualizaron su sistema operativo después de 1974. La estupidez empieza con la premisa. "Valor fundamental" implica que hay algún precio metafísico objetivo incrustado en los activos, independiente de la preferencia humana, la liquidez, la escasez, la prima monetaria o la estructura del mercado. Imagina un mundo donde el valor es una constante física como la gravedad, no un equilibrio dinámico moldeado por incentivos, preferencia temporal y teoría de juegos. Es una visión del mundo para economistas que aún piensan que el dinero surge de decretos gubernamentales en lugar de selección colectiva bajo competencia. En el mundo real, el "valor fundamental" solo existe en dos lugares: 1. libros de texto de valoración escritos durante la administración Reagan 2. las mentes de académicos que nunca han negociado nada más volátil que un bono de ahorro Todo lo demás se valora según la liquidez, la escasez, la utilidad, la coordinación, las garantías de liquidación y la credibilidad. Así es como funcionan realmente los mercados. Por eso los activos con flujos de caja idénticos se negocian de forma diferente. Por eso el oro tiene un valor premium de billones de dólares por encima de su uso industrial. Por eso la deuda soberana con rentabilidad negativa sigue saldando. Y por eso Bitcoin, el activo al portador más seguro jamás inventado, conlleva una enorme prima monetaria. ...