En los mercados de valores, las empresas se valoran en función de las proyecciones de ganancias futuras. En criptografía, los protocolos generalmente se valoran en función de los ingresos anualizados finales. Hay una razón válida para esto, pero en mi opinión, esas razones se están volviendo cada vez más obsoletas. Históricamente, en las criptomonedas, los ingresos han sido más volátiles y menos predecibles. Los fosos han sido más pequeños en entornos de código abierto, por lo que ha habido un sesgo hacia la valoración de los tokens en función de lo que el protocolo ha logrado, no de lo que puede / quiere. Además, a diferencia de las acciones, los protocolos no suelen proporcionar orientación futura y no hay cientos de analistas de investigación de acciones que proporcionen sus propias estimaciones futuras. Hoy, sin embargo, estamos viendo que los protocolos construyen fosos más grandes con más defensa, crecimiento predecible de los ingresos y captura de valor más clara. $SYRUP es un gran ejemplo de un protocolo/activo de este tipo que podría volver a calificarse rápidamente cuando los inversores adopten metodologías de valoración más tradicionales y probadas en el tiempo. Actualmente, @maplefinance está generando ingresos anualizados de $ 18 millones (utilizando los $ 1.5 millones en ingresos del mes pasado) y está valorado en una capitalización de mercado de $ 413 millones, que es 22.9 veces los ingresos. Esto es a pesar de que los ingresos crecen a un ritmo vertiginoso (crecimiento interanual del 300%). Ahora, abordando esto desde un marco de valoración más tradicional, ¿qué generará en ganancias durante los próximos 12 meses? Proyecto que Maple podría producir $ 40 millones de ingresos durante el próximo año, con ganancias de $ 30 millones después de deducir los gastos operativos. Aplicando un múltiplo P/E de 40x, eso es una capitalización de mercado de $ 1.2 mil millones o $ 1.08 por token. También diría que 40 veces las ganancias es conservador para una empresa que aumenta las ganancias en más del 100% anual. Eso significa que al precio actual del token de Maple de 0,37 dólares, podría considerarse infravalorado en un 66% al no utilizar las estimaciones de ganancias futuras. Para ser claros, esto, por supuesto, supone que otros están de acuerdo con estas proyecciones y el múltiplo correspondiente, pero hay mucha evidencia que respalda esas estimaciones. A medida que más inversores en criptomonedas centrados en los fundamentos junto con los inversores de capital tradicionales comiencen a asignar a protocolos DeFi que generen ingresos y ganancias reales, creo que podríamos ver que muchos de estos activos se revalorizan materialmente. Feliz de ser paciente mientras tanto. (Nada de lo anterior debe considerarse un consejo financiero, solo mis puntos de vista personales sobre el tema)