株式市場では、企業は将来の収益予測に基づいて評価されます。暗号通貨では、プロトコルは通常、後続の年間収益に基づいて評価されます。これには正当な理由がありますが、私の意見では、それらの理由はますます時代遅れになってきています。歴史的に、仮想通貨の収益はより不安定で予測可能性が低かった。オープンソース環境では堀が小さくなっているため、プロトコルが何ができるか/何をするかではなく、プロトコルが達成したことに基づいてトークンを評価するという偏りがありました。また、株式とは異なり、プロトコルは通常、フォワードガイダンスを提供しておらず、独自のフォワード予測を提供する株式調査アナリストが何百人もいるわけではありません。 しかし、今日では、プロトコルが防御性を高め、収益の成長を予測可能にし、より明確な価値を獲得できる、より大きな堀を構築しています。 $SYRUPは、投資家がより伝統的な実績のある評価方法を採用すると、すぐに再評価される可能性のあるそのようなプロトコル/資産の好例です。現在、@maplefinance は年間 18 百万ドルの収益 (先月の 1.5 百万ドルの収益を使用) を生み出し、時価総額は 413 百万ドルで評価されており、これは収益の 22.9 倍です。これは、収益が猛烈なペースで成長しているにもかかわらずです(前年比300%の成長)。さて、より伝統的な評価フレームワークからこれにアプローチすると、今後12か月間の収益に何をもたらすでしょうか?Mapleは来年に$40MMの収益を上げ、営業費用を差し引いた後の収益は$30MMになると予測しています。40倍の株価収益率を適用すると、時価総額は$1.2B、トークンあたり$1.08になります。また、収益が年間100%以上増加している企業にとって、40倍の収益は保守的であると主張します。つまり、Maple の現在のトークン価格 0.37 ドルでは、将来の収益予測を使用しないことで、66% 過小評価されていると見なされる可能性があるということです。はっきり言っておきますが、これはもちろん、他の人がこれらの予測と対応する倍数に同意することを前提としていますが、それらの推定を裏付ける証拠はたくさんあります。従来の株式投資家とともに、ファンダメンタルズに焦点を当てた仮想通貨投資家が、実際の収益と収益を生み出すDeFiプロトコルに配分し始めるにつれて、これらの資産の多くが大幅に再評価される可能性があると私は信じています。それまでの間、辛抱強く待てて幸せです。 (上記のいずれも財務上のアドバイスと見なすべきではなく、このトピックに関する私の個人的な見解のみです)