في أسواق الأسهم ، يتم تقييم الشركات على أساس توقعات الأرباح الآجلة. في العملات المشفرة ، عادة ما يتم تقييم البروتوكولات على أساس الإيرادات السنوية الزائدة. هناك سبب وجيه لذلك ولكن في رأيي أن هذه الأسباب أصبحت قديمة بشكل متزايد. تاريخيا ، كانت إيرادات العملات المشفرة أكثر تقلبا وأقل قابلية للتنبؤ. كانت الخنادق أصغر في البيئات مفتوحة المصدر ، لذلك كان هناك تحيز نحو تقييم الرموز المميزة على ما حققه البروتوكول ، وليس ما يمكن أن يحققه / يريده. أيضا ، على عكس الأسهم ، لا توفر البروتوكولات عادة إرشادات مستقبلية ولا يوجد المئات من محللي أبحاث الأسهم الذين يقدمون تقديراتهم المستقبلية الخاصة. ومع ذلك ، نرى اليوم بروتوكولات تبني خنادق أكبر مع مزيد من القدرة على الدفاع ، ونمو الإيرادات الذي يمكن التنبؤ به ، والتقاط قيمة أكثر وضوحا. $SYRUP مثال رائع على مثل هذا البروتوكول / الأصل الذي يمكن إعادة تقييمه بسرعة عندما يتبنى المستثمرون منهجيات تقييم أكثر تقليدية تم اختبارها عبر الوقت. حاليا ، تحقق @maplefinance إيرادات سنوية قدرها 18 مليون دولار (باستخدام إيرادات الشهر الماضي البالغة 1.5 مليون دولار) وتبلغ قيمتها السوقية 413 مليون دولار ، أي إيرادات 22.9 ضعفا. هذا على الرغم من نمو الإيرادات بوتيرة سريعة (نمو بنسبة 300٪ على أساس سنوي). الآن ، بالاقتراب من هذا من إطار تقييم أكثر تقليدية ، ما الذي سيحققه في الأرباح خلال الأشهر ال 12 المقبلة؟ أتوقع أن تنتج Maple إيرادات بقيمة 40 مليون دولار خلال العام المقبل ، مع أرباح قدرها 30 مليون دولار بعد خصم نفقات التشغيل. بتطبيق مضاعف P / E 40x ، أي قيمة سوقية تبلغ 1.2 مليار دولار أو 1.08 دولار لكل رمز مميز. أود أيضا أن أزعم أن أرباح 40 ضعفا متحفظة بالنسبة لشركة تنمو أرباحها بأكثر من 100٪ سنويا. هذا يعني أنه عند سعر الرمز المميز الحالي ل Maple البالغ 0.37 دولار ، يمكن اعتباره مقوما بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 66٪ من خلال عدم استخدام تقديرات الأرباح الآجلة. لكي نكون واضحين ، يفترض هذا بالطبع أن الآخرين يتفقون مع هذه التوقعات والمضاعفات المقابلة ولكن هناك الكثير من الأدلة لدعم هذه التقديرات. نظرا لأن مستثمري العملات المشفرة الذين يركزون على الأساسيات جنبا إلى جنب مع مستثمري الأسهم التقليديين يبدأون في التخصيص لبروتوكولات DeFi التي تحقق إيرادات وأرباحا حقيقية ، أعتقد أنه يمكننا رؤية العديد من هذه الأصول تعيد تقييمها ماديا. سعيد بالصبر في هذه الأثناء. (لا ينبغي اعتبار أي مما سبق نصيحة مالية ، فقط وجهات نظري الشخصية حول هذا الموضوع)