Das SaaS-Massaker ist verwirrend für diese einfache Prämisse: Wenn KI alles von SaaS commodifizieren wird, warum rotiert der Markt dann nicht stark in Halbleiter und Hyperscaler? Wenn Anthropic $CRM und $NOW zerstören würde, würde ich mir vorstellen, dass wir tonnenweise Rechenleistung benötigen. Mehr, als wir uns vorstellen können, wenn Agenten Hunderte von Milliarden Marktkapitalisierung für SaaS-Unternehmen übernehmen. Dennoch verkauft der Markt SaaS- UND KI-Namen, was keinen Sinn zu machen scheint, wenn die gesamte Nachfrage nach dem SaaS-Massaker zu einem Wachstum von KI führen wird. Außerdem, wie kann KI eine Blase sein, wenn wir über massive Unternehmenssoftwareunternehmen sprechen, die von KI dezimiert werden? Die gesamte Logik hinter dem Verkaufsdruck fühlt sich eher wie eine erzwungene, strukturelle Rotation ohne einen klaren Grund dafür an, warum die Rotation stattfindet. Von Goldman: "Das zukünftige KGV für Software ist von 35x Ende 2025 auf derzeit 20x gesunken, was das niedrigste absolute Niveau seit 2014 und die kleinste Prämie gegenüber dem durchschnittlichen S&P 500-Aktien seit 2010 darstellt."