Кровавая баня SaaS вызывает путаницу из-за этой простой предпосылки: Если ИИ собирается сделать все SaaS товаром, то почему рынок не переходит в значительной степени к полупроводникам и гипермасштабируемым компаниям? Если Anthropic уничтожит $CRM и $NOW, я бы предположил, что нам потребуется огромное количество вычислительных мощностей. Больше, чем мы можем себе представить, если агенты захватят сотни миллиардов рыночной капитализации компаний SaaS. Тем не менее, рынок распродает как SaaS, так и ИИ-имена, что не кажется логичным, если весь спрос на кровавую баню SaaS приведет к росту ИИ. Также, как ИИ может быть пузырем, если мы говорим о массовых компаниях в сфере корпоративного программного обеспечения, которые разрушаются из-за ИИ? Вся логика, стоящая за распродажей, больше похожа на принудительную, структурную ротацию без явной причины, почему эта ротация происходит. По данным Goldman: "Будущий коэффициент P/E для программного обеспечения снизился с 35x в конце 2025 года до 20x в настоящее время, что представляет собой самый низкий абсолютный уровень с 2014 года и наименьшую премию к средней акции S&P 500 с 2010 года."