Zamieszanie na rynku SaaS jest mylące w kontekście tej prostej tezy: Jeśli AI ma skomodyzować cały SaaS, to dlaczego rynek nie przechodzi intensywnie w kierunku półprzewodników i hiperskalowców? Jeśli Anthropic miałby zniszczyć $CRM i $NOW, wyobrażam sobie, że potrzebujemy ogromnych mocy obliczeniowych. Więcej, niż możemy sobie wyobrazić, jeśli agenci przejmą setki miliardów kapitalizacji rynkowej firm SaaS. Jednak rynek sprzedaje zarówno akcje SaaS, jak i AI, co wydaje się nie mieć sensu, jeśli cały popyt na zamieszanie w SaaS prowadzi do wzrostu AI. Jak to możliwe, że AI jest bańką, jeśli mówimy o ogromnych firmach zajmujących się oprogramowaniem dla przedsiębiorstw, które są niszczone przez AI? Cała logika stojąca za tym spadkiem wydaje się bardziej jak wymuszona, strukturalna rotacja bez czystego powodu, dla którego ta rotacja ma miejsce. Z Goldman: "Wskaźnik P/E na przyszłość dla oprogramowania spadł z 35x pod koniec 2025 roku do 20x obecnie, co stanowi najniższy absolutny poziom od 2014 roku i najmniejszą premię w porównaniu do średniej akcji S&P 500 od 2010 roku."