AI ist NVIDIAs dritter Aufstieg auf einen steilen Hang. Zuerst kam das Gaming Ende der 2010er Jahre. Dann die Kryptowährung. Jetzt die künstliche Intelligenz. Jede Welle trieb das Umsatzwachstum über 50 % und damit stiegen die KGVs. Die KGVs stiegen, bevor das Umsatzwachstum realisiert wurde. Es gibt eine vier Quartale umfassende Verzögerung zwischen KGV und TTM-Umsatzwachstum. Wenn man das Umsatzwachstum um ein Jahr nach vorne verschiebt, springt die Korrelation mit dem KGV auf 0,80. Investoren kaufen Aktien basierend darauf, wo sie denken, dass das Unternehmen hingeht, nicht wo es war. Ein hohes KGV heute spiegelt die Erwartungen an starkes Umsatzwachstum morgen wider. Während NVIDIAs Aufstieg in jeder Welle bewegen sich KGV und zukünftiges Wachstum im Gleichschritt. Aber schauen Sie sich an, was an den Gipfeln passiert. Am Ende jedes Booms bricht die Korrelation zusammen, fällt auf null oder wird sogar negativ. Das KGV bleibt hoch, während das Umsatzwachstum einbricht. Der Markt ist langsam darin, sich neu zu bewerten. Das ist das Muster: Während des Aufstiegs sind KGV und Wachstum eng miteinander verbunden. An der Spitze entkoppeln sie. Ein hohes KGV bleibt bestehen, während das Wachstum schwindet. Die heutige AI-Welle reitet auf derselben Mesa. Die Korrelation bleibt über den historischen Werten. Das schnelle Tempo der Deal-Abschlüsse und die explosiven Wachstumsraten bei der Inferenz deuten darauf hin, dass diese Achterbahnfahrt weitergehen wird.